股市走勢牽動萬千人心。10月12日，國新辦舉行新聞發布會，財政部“一正三副”出席發布會，介紹“加大財政政策逆周期調節力度，推動經濟高質量發展”有關情況。財政部部長藍佛安介紹了一攬子增量政策，增量財政政策四支箭分別射向了：地方政府——幫助地方政府化解債務，讓地方政府騰出更多精力促發展;大型商業銀行——補充核心一級資本，提升這些銀行抵御風險和信貸投放能力;房地產市場——推動房價止跌回穩;重點群體——惠民生、促消費。

從暴漲到震蕩 從普漲到分化

過去一周，股指走出了暴漲、回調、回升、走低的歷程。10月8日，A股迎來國慶節后首個交易日，各大指數迎來兩位數的高開，創下20分鐘破萬億、全天成交額首破3萬億元等多個紀錄。不過，市場很快進入調整期，體現在股指走勢上，呈現出高位震蕩的行情。上周五，滬指跌2.55%報3217.74點，深證成指跌3.92%報10060.74點，創業板指跌5.06%報2100.87點。對于回調，雖然有人悲觀，但不可否認的是，相比9月13日低點數據，滬指、深證成指仍有19%、26%的漲幅。而這，僅僅是在一個月內達到的。

從漲停股數量來看，從9月24日顯現上升趨勢到9月30日，滬深兩市一度超700股漲停，超過99%的股票都在上漲，9月30日也成為有史以來股票上漲數量最多的一天。10月8日漲停股數量繼續沖頂至791只，全市場超1700只個股漲幅在10%以上。而10月9日至11日，漲停股數量下滑至50~80只左右，高位股不斷調整。與歷史牛市的異同 如何看待這一波快速上升和震蕩的行情，可以對比一下歷史。A股歷史上普遍公認的幾次牛市，涉及1996~1997年、1999~2001年、2005~2007年、2014~2015年。和前幾輪牛市相比，本次上漲行情的攀升速度之快可以說是前所未有。

以1999年以來的牛市為例，第一波上漲行情從熊市低點到修復后高點的平均上漲周期為50個交易日左右，平均上漲幅度在40%。而本輪行情在11個交易日左右的時間里，就達到29%的漲幅，時間跨度短，上漲幅度大，走勢陡峭。歷史上股指走勢最接近的可能是1999~2001年的牛市周期里的第一波上漲，31個交易日里上證指數，從1059點上漲至1739點，急劇上漲了64%。

比較之下，本輪上漲的背景條件可能與1999~2001年牛市更為相似——前期均面臨需求走低、物價下跌、經濟下行的困難，且同樣出臺了較大力度的降準、降息的寬松貨幣政策和積極的財政政策。

華西證券首席經濟學家劉郁則指出，本輪上漲和2014~2015年牛市初期相比，貨幣和地產政策的發力相似，但2014年時財政政策缺位，后期行情中，財政力度和落地情況仍影響行情持續時間。多位分析師認為，本輪上漲行情伴隨著互聯網新媒體信息傳播速度加快的特點，體現出超額儲蓄資金更大量入場、放量過快的特點。未來行情走勢如何? 有人疑慮：經過幾日的震蕩，牛市是不是要結束了?顯然，高層也注意到了市場的信心問題。12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，財政部一正三副負責人到場，除了對近期工作進行總結，還介紹了將在近期陸續推出一攬子增量政策舉措，包括：較大規模增加債務額度支持地方化解隱性債務;發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等支持推動房地產市場止跌回穩;加大對重點群體的支持保障力度等四個方面。這一攬子增量政策，針對性很強，如一場“及時雨”，在一定程度上了打消了市場對于政策預期的疑慮，扭轉投資者的悲觀預期，帶動市場信心回升。

回過頭來看，之前數天的A股調整，也許并不是壞事，而是對前期漲速過快的一種修正，牛市無差別上漲的階段已經結束，接下來考驗投資者的選股與行業分析能力以及對市場節奏的把握。

正如《中國證券報》評論所說，股市的未來取決于“各部門通力合作，確保政策及時落地，盡可能縮短政策見效的時滯是當前重點”。只有經濟穩進的預期強了，投資者的信心足了，股價上漲就不會是無本之木。

過去一周，股指走出了暴漲、回調、回升、走低的歷程。10月8日，A股迎來國慶節后首個交易日，各大指數迎來兩位數的高開，創下20分鐘破萬億、全天成交額首破3萬億元等多個紀錄。不過，市場很快進入調整期，體現在股指走勢上，呈現出高位震蕩的行情。上周五，滬指跌2.55%報3217.74點，深證成指跌3.92%報10060.74點，創業板指跌5.06%報2100.87點。對于回調，雖然有人悲觀，但不可否認的是，相比9月13日低點數據，滬指、深證成指仍有19%、26%的漲幅。而這，僅僅是在一個月內達到的。

從漲停股數量來看，從9月24日顯現上升趨勢到9月30日，滬深兩市一度超700股漲停，超過99%的股票都在上漲，9月30日也成為有史以來股票上漲數量最多的一天。10月8日漲停股數量繼續沖頂至791只，全市場超1700只個股漲幅在10%以上。而10月9日至11日，漲停股數量下滑至50~80只左右，高位股不斷調整。

與歷史牛市的異同

如何看待這一波快速上升和震蕩的行情，可以對比一下歷史。A股歷史上普遍公認的幾次牛市，涉及1996~1997年、1999~2001年、2005~2007年、2014~2015年。和前幾輪牛市相比，本次上漲行情的攀升速度之快可以說是前所未有。

以1999年以來的牛市為例，第一波上漲行情從熊市低點到修復后高點的平均上漲周期為50個交易日左右，平均上漲幅度在40%。而本輪行情在11個交易日左右的時間里，就達到29%的漲幅，時間跨度短，上漲幅度大，走勢陡峭。歷史上股指走勢最接近的可能是1999~2001年的牛市周期里的第一波上漲，31個交易日里上證指數，從1059點上漲至1739點，急劇上漲了64%。

比較之下，本輪上漲的背景條件可能與1999~2001年牛市更為相似——前期均面臨需求走低、物價下跌、經濟下行的困難，且同樣出臺了較大力度的降準、降息的寬松貨幣政策和積極的財政政策。

華西證券首席經濟學家劉郁則指出，本輪上漲和2014~2015年牛市初期相比，貨幣和地產政策的發力相似，但2014年時財政政策缺位，后期行情中，財政力度和落地情況仍影響行情持續時間。多位分析師認為，本輪上漲行情伴隨著互聯網新媒體信息傳播速度加快的特點，體現出超額儲蓄資金更大量入場、放量過快的特點。

未來行情走勢如何?

有人疑慮：經過幾日的震蕩，牛市是不是要結束了?顯然，高層也注意到了市場的信心問題。12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，財政部一正三副負責人到場，除了對近期工作進行總結，還介紹了將在近期陸續推出一攬子增量政策舉措，包括：較大規模增加債務額度支持地方化解隱性債務;發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等支持推動房地產市場止跌回穩;加大對重點群體的支持保障力度等四個方面。這一攬子增量政策，針對性很強，如一場“及時雨”，在一定程度上了打消了市場對于政策預期的疑慮，扭轉投資者的悲觀預期，帶動市場信心回升。

回過頭來看，之前數天的A股調整，也許并不是壞事，而是對前期漲速過快的一種修正，牛市無差別上漲的階段已經結束，接下來考驗投資者的選股與行業分析能力以及對市場節奏的把握。

正如《中國證券報》評論所說，股市的未來取決于“各部門通力合作，確保政策及時落地，盡可能縮短政策見效的時滯是當前重點”。只有經濟穩進的預期強了，投資者的信心足了，股價上漲就不會是無本之木。