動力煤市場正處于消費淡季，疊加電力終端高庫存壓制，不管是港口還是產地市場的交投活躍度均偏低，價格也穩中偏弱運行。

★ 港口方面

現階段沿海區域氣溫適宜，居民用電需求下降，疊加工業用電表現一般，因此部分火電機組陸續開啟淡季檢修，沿海電煤日耗快速下降;同時，在長協煤及進口煤的持續補充下，電力終端庫存水平持續提升，對現貨的采購意愿持續走低，少量詢貨壓價也非常強勢。另外，雖然近期宏觀面利好政策較多，但是傳導至產業端尚須時日，建材等非電行業基本面改善有限，對煤炭的需求延續低位水平。

整體來看，沿海市場出貨較為困難，貿易商挺價信心不斷走弱，價格承壓持續下跌。截至10月14日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于863、762、673元/噸，日環比下跌3、4、4元/噸，較節前下跌8、11、10元/噸。

★ 產地方面

節后供給持續恢復，但是需求仍基本為長協和剛需拉運，同時隨著市場預期轉弱，流通環節觀望情緒升溫，投機囤煤需求不斷萎縮，煤礦出貨普遍放緩，坑口庫存不斷積累，價格穩中有跌。

截至10月14日，晉北5500K、榆林6100K、鄂爾多斯5500K坑口價格在700、755、650元/噸左右，日環比均下跌5元/噸左右。

CCTD

展望10月下半月的行情

★ 需求仍將延續低位水平

電煤仍將處于消費淡季，在長協和進口煤正常兌現下，預計電企庫存將同比走高，因此對現貨的采購難有改善。

非電方面，隨著宏觀利好政策陸續落地，非電需求會有一定的提升空間，但是由于房地產仍處于筑底階段，短期對建材等相關產品的價格接受度有限，因此仍會對非電產能的提升形成抑制。

★ 供給有增長的可能

內產方面，隨著山西區域煤礦生產形勢好轉，煤炭產量有提升預期，而在當前的價格水平下，陜蒙等主產地煤礦在能保持銷售的情況下，也有盡可能多產的意愿，以完成全年生產任務。

進口方面，雖然近期國際煤價普遍上漲，但是進口煤仍較內貿煤有明顯的價格優勢，因此進口量仍具備維持高位水平的基礎。

CCTD

綜合來看

預計10月下半月供需關系偏寬松，價格將偏弱運行。重點關注宏觀政策對市場的影響：若政策落地的速度和強度超出預期，不排除終端加大冬儲備煤力度，進而對價格形成支撐。