2024年以來，我國煤炭行業受安全、環保等因素影響，煤炭產量同比有所下降，但降幅呈現遞進收窄。進口煤繼續保持高位且較快速增長，1-9月份，我國共進口煤炭38912.8萬噸，同比增長11.9%。煤炭總需求量同比增加1.9%，其中，電力行業需求弱增長、化工行業需求平穩增加，冶金行業需求持平、建材行業需求減弱，社會整體庫存處于較高水平。相較于2021、2022年而言，供給略大于需求，供需形勢總體平衡。

>>>具體情況分析如下：

市場呈現的特點

(一)進口煤依賴高。海關總署10月14日公布的數據顯示，2024年9月份，我國進口煤炭4758.8萬噸，較去年同期的4214萬噸增加544.8萬噸，增長12.93%;較8月份的4584.4萬噸增加174.4萬噸，增長3.80%。2024年1-9月份，我國共進口煤炭38912.8萬噸，同比增長11.9%。從進口數據來看，今年東部沿海城市在市場煤采購方面，更加依賴進口煤，這也是為什么國內電煤現貨資源在旺季呈現陰跌的原因之一。

(二)價格陡增緩降。今年以來，國內電煤價格變化特征明顯，電煤價格在730-810元/噸(5000大卡)區間內呈現陡增緩降。今年的5月份、9月份，按照傳統慣例，均為電煤行業的傳統淡季，但電煤價格均出現逆勢上漲，增加了發電供熱企業在旺季采購成本。

(三)淡旺概念弱化。年初，在與眾多同行進行交流時，大家普遍認為今年的電煤供需形勢相對寬松，電煤價格大概率遵循價值規律。但是從實際運行情況來看，電煤淡季旺季的概念在逐步弱化。一方面，與發電供熱企業從2022年以來執行的高庫存策略有關，發電供熱企業應對市場行情風險的能力增強;另一方面，隨著進口煤的全面放開、發電供熱企業電煤中長期合同高簽訂比例、且非電行業不景氣的背景下，發電供熱企業采購國內市場現貨資源的量在縮減。

四季度行情預測

(一)煤機頂峰出力占比增加。夏季光伏、風力等新能源發電負荷較好，疊加水電資源好于2023年，燃煤機組頂峰出力占比減少。在最高用電負荷時段，煤機出力6729萬千瓦時，低于2023年冬季水平。但進入四季度，由于光伏、風力發電負荷的不確定性，勢必會增加煤機的調度。

(二)價格走勢形態或將延續。2022年以來，在國家發改委的調控下，各發電企業均簽訂較大比例的電煤中長期合同，高峰時段也可通過采購進口煤進行補充，基本能夠覆蓋發電供熱企業的用煤需求。所以，發電供熱企業對北方港高價市場煤的承接意愿不足。9月底、10月初的這波漲價過后，電煤價格或將趨于平穩，窄幅震蕩下行，價格走勢形態與夏季類似。

(三)平均價格高于夏季水平。根據以往經驗，冬季的最高用電負荷高于夏季，疊加冬季光伏、風力發電頂峰能力弱，不確定因素較多，今年冬季煤電機組的出力將好于夏季，對電煤的需求也將超過夏季。同時，由于大霧、冰凍天氣的增加，對電煤運輸效率也存在加大影響;北方中小供熱企業長協合同簽訂比例低，需要通過采購市場煤進行補充。這些因素均對電煤價格形成較強支撐，由此判斷，冬季電煤平均價格或將高于夏季水平。