公司發布2024 年三季度業績公告。2024 年前三季度公司實現營業收入170.48 億元，同比下降12.75%;歸母凈利潤15.35 億元，同比增長35.69%。

其中，24Q3 實現營業收入57.81 億元，同比下降31.93%;歸母凈利潤4.29億元，同比增長2.43%。

24Q3 存在匯兌損益影響業績：2024Q3 匯兌損益影響金額為5457 萬元;若剔除匯兌損益因素影響，2024 Q3 公司歸母凈利潤4.83 億元，同比增長21.17%;扣非凈利潤4.75 億元，同比增長22.35%。

清潔能源業務穩健布局，噸毛利同比增長。

LNG 業務方面，國內銷量同比較快增長，工業終端、交通燃料、燃氣電廠成為主要需求增長動力;受LNG 價格波動影響，LNG 現貨貿易銷量同比略有下降。

LPG 業務方面，銷量同比保持基本穩定。

能服業務持續發展。

24Q3 公司天然氣回收處理配套服務作業量超11 萬噸，同比穩步增長，價格聯動下噸服務性收益保持穩定;

接收站窗口期服務及船舶對外運力服務業務穩健布局，推動能服業績實現較快增長。

特種氣體業務持續布局。

2024Q3，公司高純度氦氣(產)銷量約11 萬方，同比穩步增長，同時積極拓展終端零售市場，加快“資源+終端”模式的落地;

公司氫氣項目在運行產能規模達2 萬方/小時，24Q3 氫氣產銷量達1768萬方，同比穩步增長，盈利能力穩步提升。

截至2024 年7 月，公司海南商業航天發射場特燃特氣配套項目取得海南省應急管理廳下發的《危險化學品建設項目安全設施設計審查意見書》，屆時開工建設所需的前置行政審批手續已全部辦理完成。根據預算，項目總投資約4.93 億元人民幣，目前公司已完成所涉及主設備的招采工作，土建工作已全面展開，確保不晚于2025 年2 月1 日前建設完工并投入運營。目前公司正在向海南省文昌市政府提報“海南商業特氣項目”二期擴能計劃和用地需求。

關注費用對公司業績的影響。2024Q3，公司確認股權激勵計劃及員工持股計劃的股份支付成本費用1067 萬元，因發行可轉債按照實際利率計提財務費用2133 萬元，合計3200 萬元。2024Q1-3，公司確認股權激勵計劃及員工持股計劃的股份支付成本費用2282 萬元，因發行可轉債按照實際利率計提財務費用6464 萬元，合計8746 萬元。

投資建議。我們預計公司2024 年~2026 年實現歸母凈利分別為17.8 億元、19.3 億元、22.1 億元，對應PE 為9.8、9.1、7.9，維持“買入”評級。

風險提示：LNG 價格大幅波動，能服業務進展不及預期，氦氣業務布局不及預期。