終端電廠日耗偏低，部分電廠廠內(nèi)維持庫存高位，補庫仍以長協(xié)為主，暫無市場煤采購計劃。本周，終端實際需求無明顯提升，市場詢貨問價一般，少量需求仍以壓價為主，市場成交偏少，煤價先穩(wěn)后跌。對于后市預(yù)期，目前，煤炭各環(huán)節(jié)庫存高位，鐵路強勢發(fā)運;而下游采購不佳，派船數(shù)量不多，煤價繼續(xù)小幅下跌。長期看，冬儲預(yù)期仍在，等到氣溫下降及采暖負(fù)荷拉起后，電廠需求恢復(fù)，采購增加，市場才會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。預(yù)計港口煤價在本月中旬觸底企穩(wěn)。

首先，煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)加快。上月末，部分煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)稍有收緊。但本月初恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)前緊后松。臨近冬儲行情，疊加中東局勢，貿(mào)易商對后市仍有憧憬，支撐煤價。但夢想被殘酷的現(xiàn)實無情擊碎，下游詢貨問價依舊偏少，少量剛需壓價嚴(yán)重，實際成交情況冷清，煤價略有下移。庫存方面，港口日均調(diào)入維持在相對高位水平，而下游用戶拉運不佳，環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)攀高，環(huán)渤海港口庫存升至2360萬噸。

其次，鐵路強勢運輸出乎意料。近期，部分非電行業(yè)需求尚可，少量冶金、化工等企業(yè)補庫需求略有好轉(zhuǎn)。集中供暖期臨近，北方冬儲需求將有明顯提升預(yù)期，坑口拉運稍微活躍一些，部分貿(mào)易商囤貨建倉，等待冬季出貨。但鐵路超常規(guī)，強勢運輸出乎意料，環(huán)渤海港口調(diào)進(jìn)高于調(diào)出，促使秦港存煤升至600萬噸左右，創(chuàng)出今年秦港存煤新高。長協(xié)庫存的爆滿，下游采購無力，給貿(mào)易商當(dāng)頭一棒。而引發(fā)的后果，一是長協(xié)有外溢至市場的可能，市場煤供大于求。二是各港口會通過加收堆存費，來督促市場戶加快疏運，造成貿(mào)易商恐慌性出貨，推動煤價加速下跌。

再次，整體煤炭需求依然偏弱。目前，國內(nèi)各地仍無大幅度降溫，氣候預(yù)測將今冬的“拉尼娜”氣候發(fā)生的概率調(diào)低，導(dǎo)致的冷冬預(yù)期弱化。而目前，電廠庫存穩(wěn)定，能夠滿足淡季需求。受長協(xié)保供及進(jìn)口煤強勢補充影響，終端電廠大規(guī)模采購市場煤幾無可能。十月份非電需求已經(jīng)兌現(xiàn)，本月上旬，部分非電行業(yè)將進(jìn)入錯峰減產(chǎn)階段，非電的消費預(yù)期轉(zhuǎn)弱。呼局鐵路發(fā)運優(yōu)惠政策，使得上游發(fā)運積極性提高，疊加大秦線增量補欠，促使環(huán)渤海港口庫存整體快速上行，市場供大于求壓力加大。