近日，港口市場買賣雙方僵持明顯，貿易商低價出貨意愿低，下游高價不愿買，價格表現為抵抗式下跌。中國煤炭資源網數據顯示，近期CCI指數維持每期下跌1元/噸的緩慢跌勢，截止11月4日，CCI5500、CCI5000、CCI4500分別報收于854元/噸、754元/噸、662元/噸，本輪走弱以來，累積跌幅分別為4元/噸、4元/噸、3元/噸。

從當前的市場來看，迎峰度冬旺季來臨之前，供需關系進一步寬松的可能性較大，買方市場明顯，甚至不排除跌幅擴大的可能。

| 電煤需求處于淡季

盡管北方地區已陸續啟動集中供暖，除華北部分地區外，北方供暖基本都已經開始了，相應的，電廠日耗也在增加，但近幾年電廠大多采取高庫存策略，存煤可用天氣不降反增。數據顯示，目前北方省份電廠存煤可用天數在30天上下。

南方地區氣溫則相對較為適宜，居民用電表現一般，處于季節性低谷，電廠日耗雖然依舊高于同期，但可用天數穩定在20天左右，繼續維持對長協煤和進口煤的拉運，市場貨源幾乎無人問津。

此外，據國家氣候中心研判，今冬“拉尼娜”氣候發生的概率較低，導致冷冬發生的概率較小，預計11月份，電廠將主要拉運長協煤和進口煤，大規模采購市場煤的可能性不大。

| 非電需求可能減少

在暖冬的背景下，隨著北方集中供暖的開始，大氣擴散條件轉差，鋼鐵、水泥等行業企業將迎來錯峰生產，其原料用煤需求將轉弱。單靠化工用煤的支撐力度薄弱。預計非電行業整體用煤需求可能減少，采購節奏也將放緩。

| 供應端將高位持穩

從國家及地方省份出于能源保供的目的來看，隨著“迎峰度冬”用煤旺季到來，政策端更多的將偏向支持煤礦生產，包括停產整頓時間縮短，捋順各安檢環節的流程等。預計煤炭供應仍有增量空間。

從具體的省份來看，主產地中的山西，原煤產量仍然存在增量的可能;內蒙古和新疆隨著煤礦生產擾動因素的減弱，產能釋放也有可能加快。短期來看，上月末產能用完的煤礦，已陸續開始復產。

在持續高位的進口量下，進口煤的補充作用明顯，尤其是今年全球煤炭消費預減而供應預增的情況下，將有更多的貨源涌向我國市場。疊加進口煤的價格優勢，預計后期進口量將維持高位。

北方港方面，大秦線檢修結束后，日發運量快速升至滿發狀態，積極增量補欠;呼局鐵路發運優惠政策也在持續，使得上游發運積極性提高。而港口錨地船舶數量明顯低于近幾年同期水平，促使環渤海港口庫存整體快速上行，已升至2360萬噸，市場供大于求壓力加大。

| 綜上

短期內需求端的變化或不大，盡管賣方在成本的支撐下，挺價意愿偏高，促使價格跌幅較小;但如果這一情況持續，隨著港口庫存的增加，價格跌幅有可能會擴大。