本周，全國大范圍內的集中供暖將正式啟動，標志著動力煤迎峰度冬的序幕正式拉開。今年供暖季煤價的預期如何?

電煤消費占動力煤消費總量的絕大部分，氣溫變化對煤炭消耗需求有著顯著影響?；仡櫧衲暧宥认那跋Γ?月份，煤價觸底后，隨著市場對夏季旺季的預期逐漸好轉，貿易商紛紛入市，推動煤價從820元/噸的低點持續上漲至5月底的約880元/噸。然而，進入6-7月份，國內大部分地區多陰雨天氣，氣溫回升緩慢，加之新能源出力顯著增強，水電同比大幅增長30-40%，對煤炭消耗需求形成抑制。因此，盡管是旺季，但煤價的上漲預期并未如期兌現，反而在6-8月份持續震蕩并小幅下跌。直到9月份，南方地區出現超長夏季，才帶動煤價出現小幅反彈。

根據氣象預報顯示，未來10天，除云南氣溫略偏低外，我國其余大部地區平均氣溫較常年同期顯著偏高。其中，本周全國大部分地區以波動升溫，中東部多地氣溫將較常年同期偏高6至10℃，部分地區甚至偏高10℃以上。長江中下游地區多地最高氣溫甚至接近30℃，像長沙14日可能達到28℃，立冬暖出了立夏的感覺;桂林14日最高氣溫33℃，或打破當地11月中旬最高氣溫紀錄;廣州有可能刷新1994年創造的夏季日數234天的紀錄，成為1961年以來“最長夏季”。

一方面，11月份的氣溫持續偏高，預計全國多地入冬將較常年偏晚;另一方面，春節后電煤消費將逐漸轉入傳統淡季，2025年的春節在1月29日，相對略偏早。因此，今冬旺季的時間窗口將主要集中于12月份和1月上旬。再結合當前中下游環節的庫存充足，以及國內煤炭產量和進口量持續維持高位的情況，在電煤消費難以超預期的背景下，預計今年冬季的煤價將難有亮眼的表現。