11月份以來，各地氣溫明顯高于往年同期，居民取暖用煤用電需求受到一定制約，電廠日耗水平不高，沿海及內(nèi)陸電廠庫(kù)存普遍較充足，補(bǔ)庫(kù)需求有限。建材、化工等非電行業(yè)受錯(cuò)峰生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)狀況欠佳等因素影響，開工率未見提升，對(duì)原燃料市場(chǎng)支撐一般。貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，多以銷定采，按需少量拿貨。終端需求釋放不足，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩下行行情。
近期，隨著北方港口庫(kù)存持續(xù)攀升，市場(chǎng)看空情緒升溫，下游用戶采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，貿(mào)易商出貨難度加大，報(bào)價(jià)持續(xù)小幅下調(diào)。截至11月25日，北方港口主流品種Q5500指數(shù)報(bào)收于830元/噸，較上月末累計(jì)下跌26元/噸，較上年同期下跌110元/噸。
部分貿(mào)易商在到港成本及冬季耗煤旺季臨近等因素支撐下，對(duì)后市仍存一定樂觀預(yù)期。按往年慣例，南方地區(qū)正式入冬后，在取暖用電用煤需求帶動(dòng)下，動(dòng)力煤市場(chǎng)或出現(xiàn)反彈上漲行情，但今年后期市場(chǎng)能否迎來真正意義上的止跌回暖，仍需結(jié)合供需基本面情況來進(jìn)行綜合研判。
從供應(yīng)端來看，今年國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量、進(jìn)口量整體均居于偏高水平。盡管一、二季度全國(guó)原煤產(chǎn)量同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但三季度以來，隨著主要產(chǎn)煤省份煤炭產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)，全國(guó)原煤生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，同比增速逐步由負(fù)轉(zhuǎn)正。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，全國(guó)規(guī)模以上原煤產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)4.6%，增速較9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；1-10月份累計(jì)原煤產(chǎn)量38.9億噸，同比增長(zhǎng)1.2%。月度煤炭進(jìn)口量持續(xù)保持高位，10月份全國(guó)進(jìn)口煤及褐煤4625萬噸，同比增長(zhǎng)28.5%；1-10月份累計(jì)進(jìn)口4.4億噸，同比增長(zhǎng)13.5%。
現(xiàn)階段主產(chǎn)地多數(shù)煤礦開工正常，產(chǎn)量釋放穩(wěn)定，在不發(fā)生極端情況的前提下，主要產(chǎn)煤省份在冬季用煤高峰期主動(dòng)限產(chǎn)減產(chǎn)的可能性不大，預(yù)計(jì)全國(guó)原煤產(chǎn)量仍將維持小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。而進(jìn)口煤后期明顯減量的可能性亦不大，雖然北半球進(jìn)入冬季后，將對(duì)燃料市場(chǎng)形成一定支撐，部分時(shí)段國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格或有走高趨勢(shì)，但相較于內(nèi)貿(mào)煤而言，進(jìn)口煤資源仍具有一定價(jià)差優(yōu)勢(shì)，沿海地區(qū)下游用戶對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)需求或仍將保持在偏高水平。
從需求端來看，電力及非電行業(yè)耗煤需求暫無明顯亮點(diǎn)。雖然近期有短暫降溫過程，但與往年同期相比，多地氣溫仍相對(duì)偏高，電廠日耗提升緩慢。截至目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠庫(kù)存在2億噸左右，居于同期偏高水平，可用天數(shù)接近30天。在高庫(kù)存及長(zhǎng)協(xié)煤源穩(wěn)定供應(yīng)保障下，短期內(nèi)電廠補(bǔ)庫(kù)意愿一般，市場(chǎng)煤采購(gòu)需求仍將受限。
建材、化工等非電行業(yè)近期實(shí)質(zhì)性利好因素不多，冬季環(huán)保限產(chǎn)壓力逐漸顯現(xiàn)，北方多地水泥企業(yè)已陸續(xù)啟動(dòng)供暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，部分地區(qū)發(fā)布相關(guān)通知，要求水泥熟料生產(chǎn)線停產(chǎn)100-120天不等。甲醇、尿素企業(yè)開工率同樣有回落趨勢(shì)，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日當(dāng)周，煤頭尿素企業(yè)開工負(fù)荷率79.61%，周環(huán)比下滑0.49個(gè)百分點(diǎn)，周同比下滑4.42個(gè)百分點(diǎn)；121家煤制甲醇樣本企業(yè)開工率81.74%，較上月末回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)在停工限產(chǎn)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力下，今冬非電行業(yè)耗煤需求向上提升的空間不大。
綜合分析，當(dāng)前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局偏寬松，煤礦出貨以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)及剛需用戶按需采購(gòu)為主，市場(chǎng)下行趨勢(shì)下，洗煤廠、貿(mào)易戶等中間環(huán)節(jié)觀望情緒蔓延，囤貨積極性有所下降，部分煤礦銷售承壓，根據(jù)累庫(kù)及周邊市場(chǎng)情況窄幅調(diào)整報(bào)價(jià)，但多數(shù)礦區(qū)庫(kù)存壓力不大，短期內(nèi)大幅降價(jià)促銷的可能性較小。
沿海地區(qū)下游用戶北上采購(gòu)意愿較弱，北方港口錨地船舶數(shù)量明顯低于歷年同期水平，而鐵路調(diào)入量居高不下，北方港口調(diào)入持續(xù)高于調(diào)出，港口庫(kù)存總量不斷攀升。截至11月25日，北港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港）合計(jì)庫(kù)存2699.7萬噸，周環(huán)比增加56.7萬噸，較上年同期增加24.7萬噸。但港口貨源結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)協(xié)煤源占比較大，可售市場(chǎng)煤資源量不多，且多數(shù)貿(mào)易商現(xiàn)有貨源成本偏高，在冬季耗煤旺季來臨之前，普遍無虧本甩貨意愿。
預(yù)計(jì)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)或仍將延續(xù)偏弱震蕩行情。國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，繼11月下旬大范圍寒潮天氣后，12月中上旬仍將出現(xiàn)數(shù)次冷空氣南下過程。后期，隨著雨雪天氣增多及南方地區(qū)陸續(xù)入冬，電廠日耗提升或?qū)?duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)氛圍有所提振，疊加部分終端散戶階段性備貨補(bǔ)庫(kù)等需求拉動(dòng)，部分時(shí)段或會(huì)回暖上漲，但電煤保供背景下，價(jià)格上漲空間及持續(xù)性亦不宜過分高估。
責(zé)任編輯： 江曉蓓
標(biāo)簽：動(dòng)力煤后市
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