本報告期(2024年11月20日至2024年11月26日)，環渤海動力煤價格指數報收于712元/噸，環比下降1元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數量為307條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為834元/噸，長協綜合價格為699元/噸，現貨與長協的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個規格品價格中價格下行的有11個，跌幅均為5元/噸，其余規格品價格持平。

分析認為，上游庫存加速下移至港口，但旺季需求遲遲未見兌現，貨源在中轉環節出現大量滯阻，煤炭市場供強需弱格局延續時間拉長，市場看空情緒持續發酵下，現貨價格跌幅有所擴大。本周期，環渤海動力煤綜合平均價格繼續下行。

一、社會庫存居高不下。能源保供政策導向下，主產區保持高效產運，但終端消耗效率相對偏低，不足以拉動各環節庫存消化，導致社會庫存偏高累積，煤價持續承壓。本周期，環渤海九港庫存突破2900萬噸，創年內新高，南方港口、內河港口庫存較月初增長200多萬噸，偏高去年同期400多萬噸，沿海八省電廠庫存持續22天保持在3500萬噸以上。

二、利好預期頻頻踏空，市場看空情緒持續發酵。自10月中下旬開始，偏高成本、冬儲采購、大面積降溫、存量及增量政策落實顯效等利好預期頻發，但均未對市場起到有效提振，市場挺價情緒逐步減弱，本周期，基于持貨成本及風險，部分貿易商降價出貨以期加快周轉，導致價格重心進一步下移。

整體來看，現階段主導煤價的是供需兩側的剛性條件，其他變量因素影響較小，未來一段時間，寒潮帶來的大風降溫、區域強降雪等，將對煤炭產銷造成影響，但在終端實現有效去庫之前，煤炭市場供強需弱格局難改，沿海煤價將繼續弱勢承壓震蕩。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2024年11月20日至2024年11月26日)，沿海煤炭運價小幅上行。截至2024年11月26日，運價指數報收964.26點，與11月19日相比上行35.80點，漲幅為3.86%。

具體到部分主要船型和航線，2024年11月26日與2024年11月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報48.0元/噸，環比上行1.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報35.7元/噸，環比上行1.2元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報37.7元/噸，環比上行1.3元/噸。