煤炭市場普遍都在關注啥時候才能企穩止跌，煤價跌至谷底后，能否刺激終端或貿易商的抄底采購，奈何產地、港口市場已經形成共振，大集團外購煤價連續5輪下跌，引發了整個市場的連鎖反應。本周，煤炭需求慘淡，煤價加速回落，貿易商急于拋貨，市場頻頻報出低價。

本月煤價“跌成狗”已成為現實。雖然冬季煤礦安全檢查頻繁，少部分煤礦生產受限;但下游仍在觀望，采購節奏緩慢，詢貨意愿偏低，整體市場情緒悲觀。隨著部分煤礦完成年度任務，發運減少，大秦線日發運量已從125-130萬噸降至120萬噸，環渤海港口存煤出現小幅下降，但并不“解渴”，無法支撐市場止跌，因為港口庫存還處于絕對高位。本周，港口市場繼續弱勢運行，下游電廠庫存基本處于飽和狀態，終端補貨緊迫性不強。近日，環渤海港口調出增加，港口小幅去庫;主要是長協拉運增多，以及前期空單兌現，市場煤實際成交不多。下游電廠日耗不及預期，非電行業需求一般，煤價暫時看不到底部。截止目前，環渤海八港存煤較月初下降了145萬噸。雖然環渤海港口庫存出現小幅下降，但無法撼動煤價下行大趨勢，市場前景不明朗，不少貿易商正深陷困境。傳統旺季面臨冷淡，行業未來發展方向充滿不確定性;距離春節淡季越來越近，虧本拋貨離場的貿易商越來越多。

煤價整體呈下行趨勢，看不見煤價底部;而下游“買漲不買跌”心態漸濃，采購仍以剛需為主，詢貨以壓價為主，成交冷清，港口實際報價仍在下降。盡管冷空氣接踵而至，但民用電負荷一般，大部分終端電廠負荷只有70%左右，二港和電廠庫存依然處于高位;非電方面，建材、冶金等行業需求逐步步入季節性淡季，唯獨化工需求維持高位，但獨木難支。目前，下游積極兌現長協，疊加外煤到貨充足，足以滿足大部分電廠的發電用煤需要，終端對市場煤采購意愿偏低。下游用戶對市場觀望為主，詢貨問價較少，貿易商出貨難度較大，市場成交冷清。

對于后市預期，全社會庫存高位，電廠大規模采購可能性較小，煤價上漲難度不小;短期，市場將繼續偏弱運行，跌破長協價格(年度長協5500大卡價格770元/噸)的可能性依然存在。筆者分析，只能借助供應減量、港口去庫，才能助力煤價止跌企穩。