受接近完成年度任務或銷售壓力較大等因素影響，部分民營煤礦產量下降，煤炭供應收緊;疊加“產地—港口”環節輪番降價，影響了貿易商發運積極性，環渤海港口調入量持續回落。此外，因日耗增速緩慢、去庫進度不及預期、電廠買漲不買落等利空因素影響，用戶北上采購的積極性很差，環渤海港口調出量不足，各港去庫進程放緩。

本周前半程，環渤海港口動力煤市場延續弱勢，港口庫存雖較11月底(今年最高點)下降了390萬噸，但仍在2450萬噸的高位;下游用戶多保持觀望，詢盤采購積極性低迷，需求端支撐改善不足，貿易商出貨難度較大。同時，產地價格遲遲不振，發運成本支撐減弱，煤價重心繼續下探。但是，市場不可能持續走弱，煤價也不可能一直跌;隨著貿易商拋貨出庫接近尾聲，而需求端抄底賭漲心理出現，尤其部分空單擔心漲價，提前兌現合同，促使煤價止跌反彈。

利好因素，首先，下旬供應縮減。完成全年生產任務的煤礦停產，而隨著銷售持續低迷和煤價跌跌不休，產地減產和停產的煤礦增加，產地供應將收縮。其次，寒潮促使電廠日耗增加。月底，冷空氣活躍，沿海八省電廠日耗拉高至220萬噸以上的高位，進入冬季最高峰期。再次，隨著市場煤價跌破長協，達到用戶心理價位，部分終端剛需及抄底需求會加快釋放，給煤價帶來支撐。

利空因素：首先，產地市場遲遲不振。主要站臺發運量明顯低于往年同期，部分礦降價后出貨后依然較差。其次，環渤海港口下錨船較少，拉運需求較差，貿易商有借上漲機會出貨的訴求。再次，終端電廠日耗雖有所抬升，但終端和港口去庫緩慢，社會庫存水平仍在高位。第四，終端需求釋放有限。雖有多輪寒潮來襲，但強度不高、持續時間不長，民用電難有出色表現。值得注意的是，目前的電廠庫存已覆蓋到了一月上半月，大部分電廠以消化現有庫存為主，主動采買的積極性不高;而非電行業因冬季基建生產進度緩慢，冶金、建材等行業對煤炭的采購保持剛性。

入冬以來，整體氣溫偏暖，使得電廠日耗無上佳表現;且庫存高位，距春節淡季越來越近，市場支撐力度不夠。少量前期中標的貿易商進入采購行列，掀不起大浪來。預計此輪煤價，將從本周四上漲至下周一，再次上演煤市“三天樂”。