2024年，我國煤炭產量增長、進口量增加、需求增幅下降，煤炭供需形勢改善，市場運行總體平穩有序。我國煤炭市場供需相對平衡，煤炭產量增幅先低后高，進口煤總量再創新高，電煤消費仍有韌性，但非電行業對煤炭需求疲軟，國內煤炭價格整體呈區間震蕩，重心下移的走勢。2024年，我國煤炭產量創歷史新高，約為47.6億噸，同比略有增加。其中，山西、陜西、內蒙古、新疆四省份合計產煤占全國煤炭產量的82%。煤炭進口再創新高，約為5.5億噸，同比增長12%。受需求低迷，進口煤增多等因素影響，大秦線約完成運量3.92億噸，同比減少3000萬噸。我國北方港口煤炭發運量同比減少約為2000萬噸，其中，除黃驊港煤炭運量保持正增長以外，其余港口吞吐量均與前一年持平或小幅回落。

首先，社會庫存偏高，煤炭供應穩定。

2024年，全社會存煤整體維持高位，其中，主產區存煤穩定，而下游電廠、環渤海港口等中下游環節存煤保持高位;疊加進口煤保持高位，國內煤炭價格保持穩定，漲跌幅度較小。上半年，全國原煤產量繼續保持在近年來的高位水平，但受部分地區專項安全檢查及安監常態化等因素影響，山西等部分地區存在產量同比下滑現象，帶動全國原煤產量也在去年高基數基礎上有所下滑，一定程度上對煤價形成底部支撐，致使上半年動力煤最低價格整體保持在去年低點之上，2023年4月10日，迎來上半年港口煤價的最低點：813元/噸。下半年，經濟加快回暖，用電負荷提高，煤炭需求回升;煤炭供應也在增加，主產區煤炭生產扭虧為盈，煤炭發運加快，助推市場波動小，煤價相對穩定，無大起大落行情。進入冬季，電廠去庫緩慢，非電錯峰生產，需求低迷之下，煤價持續回落。截止12月25日，港口煤價跌至全年煤價最低點765元/噸，隨后，煤價出現小幅反彈。

供應方面，煤炭安全穩定供應能力持續提升，全國煤炭產量較去年仍有小幅增長。在全球供應持續增長、歐美及亞洲的煤炭‌需求乏力的背景下，‌國際煤炭市場整體呈現供應寬松的局面，‌流向我國的煤炭貨源亦高于去年同期，‌大規模的煤炭進口量對國內煤炭市場的供需平衡產生了重大影響。‌進口煤價格較內貿煤持續具有價格優勢和質量優勢，電廠補充，數量上有印尼煤支援，電廠提卡可以采購澳洲煤，助推了2024年的進口煤數量創新高。印尼、澳煤、俄煤、哥煤大量進入國內市場，2024年，我國進口煤約為5.5億噸，同比增加7200萬噸。

2024年，國民經濟運行總體穩定，工業生產平穩增長，固定資產投資規模擴大，火力發電量同比保持穩定，煤炭需求端韌性較強。不過，受房地產行業低迷以及基建行業增長放緩的影響，下游鋼鐵、建材行業對煤炭的需求表現羸弱。2024年的煤炭市場供需相對平衡，國內煤炭產量增幅有所放緩，進口煤量再創新高，電煤消費仍有韌性，但非電需求較為疲軟。世界經濟增速放緩，疫情后全球經濟復蘇乏力，依靠基礎設施建設投資拉動經濟增長時代已經結束。需求方面，年初，12個省市基建項目被按下了暫停鍵，一些依賴基建項目的建筑行業、材料行業受到沖擊。2024年，環渤海主要港口(秦皇島港、曹妃甸四港及京唐三港)存煤整體在偏高水平運行，中間環節煤炭庫存充裕，長協兌現率保持在高位水平。四月份開始，陸續有部分鐵局出臺運費優惠下浮政策，運輸成本下滑，港口資源調入量增加;而下游用戶則受庫存高位、日耗提升緩慢等因素影響，拉運采購積極性整體表現一般，拉運連續性較差，致使環渤海港口和終端下游整體以壘庫為主，并未經歷持續去庫過程。

其次，煤價波動頻繁，但漲跌幅度較小。

2024年的港口平倉價波動頻繁，但波動范圍小，煤價相對穩定。2024年一開板，煤價從年初的940元/噸降至4月10日的最低點813元/噸，跌幅達127元/噸。隨后，煤價出現上漲，漲至5月24日的885元/噸，這個點位居然成為2024年3月14日以后的煤價最高點，也是2024年煤價上漲持續時間最長，上漲幅度最大的一次。2024年夏季的前半程，市場優劣勢均在，利空和利好因素交織在一起，造成煤價漲跌兩難，港口煤價跌至850元/噸附近駐足，上下窄幅波動。夏末的8月24日至9月24日，受電廠補庫和非電采購增加等雙重因素拉動，煤價從839元/噸位置出現止跌反彈，上漲時間長達一個月，港口煤價漲至870元/噸。9月份的最后一周，受電廠階段性補庫和非電備料結束，需求走弱，煤價進入下行通道。10月份，天氣轉涼，民用電負荷回落，而非電行業也采購完畢，環渤海港口下錨船減少，促使需求減弱，煤價繼續下跌之旅。

10月24日，大秦線秋檢結束后，主產區和各鐵路局高效供給、發運，環渤海港口調入量保持高位運行。而下游電廠日耗增幅有限，可用庫存尚高，終端采購意愿偏消極;疊加惡劣天氣導致部分港口封航，港口調出量依舊在中位水平，整體不及調入量，港口庫存延續升勢，11月30日，環渤海八港庫存2841萬噸，刷新今年庫存新高。在高庫存壓制下，煤炭市場下行壓力繼續增加。環渤海港口庫存的持續攀升，鐵路部門強勢運輸與下游需求低迷之間的反差，造成環渤海港口加快壘庫。而港口壘庫后，由此產生的后果，一方面，重壓之下，港口將督促貿易商加快疏運，要求其盡快倒運出港，騰出垛位堆存周轉快的煤種。另一方面，部分消化不了的長協，可能會外溢至市場，造成低價市場煤不斷流入市場。港口煤價從9月25日一直跌至12月25日，下跌了三個月，港口煤價從870元/噸跌至765元/噸，整整下跌了105元/噸。臨近年底，上游完成產能任務的停產煤礦增多，市場供應有所收緊，大秦線日發運量降至115萬噸，港口調入量下滑，環渤海港口庫存降至2400萬噸。月底，部分空單補貨需求詢貨見多，賣方降價意愿不足，12月26日，港口市場煤價格止跌企穩，并出現小幅上漲。

2024年上半年，港口煤價最低點為12月15日的813元/噸，5月24日，港口煤價達到885元/噸之后，此后，煤價再無建樹，后期煤價保持在765-870元/噸之間震蕩運行，煤價波動范圍縮小，相對穩定。原因如下：首先，三四五月份，預判到春季煤價會大跌，貿易商不敢大量囤煤;無大量囤煤，就談不上拋貨，也不會出現暴跌。即使市場出現下行，煤價持續回落，并未出現跌破813元/噸的現象。‌進口煤對沿海市場影響較大，但對產地影響較小。今年產地市場相對活躍，疊加發運嚴重倒掛，貿易商發運下水的市場煤很少，且大部分為抗風險能力較強的礦企和主力貿易商;一旦有需求拉起，煤價很快就止跌反彈。市場煤長時間處于供需雙弱，也造成港口煤價跌幅和漲幅非常有限，煤價波動不大。‌在全球供應持續增長、‌需求乏力的背景下，‌國際煤炭市場整體呈現供應寬松的局面，‌流向我國的煤炭貨源亦高于2023年，兩年時間里，進口煤數量幾乎翻了一番，也顯示了國際煤價的低位，以及中國煤炭需求的強勁。今年的煤價波動范圍幅度較小，漲跌幅度有限。

再次，2025年需求恢復，煤價運行平穩。

2024年，我國南方沿海沿江地區煤炭需求的增量大概在2000-3000萬噸，明顯低于進口煤的增量(5000-6000萬噸)，造成國內市場份額減少，環渤海港口煤炭發運量下降，國內煤炭價格整體呈區間震蕩，重心小幅下移的走勢。

2025年，國家加力推出一攬子增量政策，推動宏觀經濟持續企穩回升，拉動煤炭消費需求增加;預計煤炭市場繼續保持基本平衡、時段性波動的發展趨勢。一系列增量政策組合效應將在2025年集中顯現，宏觀經濟回升向好，有效投資持續拉動，房地產政策有效帶動，必將拉動消費需求適度增加。預計新的一年，主要耗煤行業消費需求平穩增長，發電用煤量在煤炭總消費量中的占比將進一步提升;且長協量減少，市場煤比例增加，市場波動或更加激烈。2025年，預計火電增量在1.7%;其他煤耗行業中，除了化工行業比較穩定外，其余建材等行業均處于萎縮狀態。但考慮到經濟的恢復和整體經濟體量的增長，煤炭需求仍會保持一定的增長。如后期長協價格寬松的話，則煤價重心會進一步下移。預計2025年煤價重心回落20-30元/噸左右，在820元/噸左右，港口煤價波動范圍為750-850元/噸。(本文章為鄂爾多斯煤炭網獨家報道，轉載請標明出處，謝謝!)