一、下半年國內煤炭市場供求展望

全球金融危機爆發以來，為了提振經濟，高耗能產業再度得以快速發展，對國民經濟快速觸底回升起到了很大作用，也帶動了煤炭等能源需求快速增長。

雖然當前經濟增長仍然面臨許多困境，但是，毫無疑問，當前經濟結構調整，發展方式轉變也更加緊迫。4月份以來，中央政府陸續出臺的房地產調控、淘汰落后產能、節能減排等一系列政策措施也很好的反映了政府加快經濟結構調整的意圖。即便是預期到經濟增長會有所放緩，6月22日，財政部，國稅總局還是下發了取消部分高耗能產品出口退稅的通知，經濟結構調整意圖也更加明確。因此，今年5、6月份可能也將是部分高耗能產品的產量高點，下半年高耗能產品產量再度出現環比持續增長的可能性不大，同比增幅則會快速放緩。下半年煤炭需求增速放緩也就在所難免。

從不同煤種來看，由于受經濟結構調整影響，鋼材產量下半年增速放緩是確定的，絕對量的放緩甚至也是有可能的，因此，國內煉焦煤需求也會有所放緩。對于動力煤來說，由于電煤需求占了動力煤需求的將近2/3，而鋼鐵行業用電量占了全社會用電量的11%以上，因此鋼材產量的放緩，不僅會影響到煉焦煤的需求，也會影響到電力需求，并最終影響到動力煤需求。因此下半年動力煤需求增長也會受到一定影響。

相反，由于近年來煤炭行業大量大型礦井紛紛上馬，不斷有新礦井投產，煤炭產能總體上呈增長態勢，因此，只要生產正常，下半年煤炭產量可能會繼續增長，煤炭供給也就不是問題。煤炭供求則會較為寬松。

雖然預計下半年國內煤炭市場供求將總體寬松，但是，仍然可能 有個別時段局部地區出現煤炭市場供求緊張狀況。主要原因就是天氣因素。自從2008年年初南方大范圍遭受雨雪冰凍災害以來，極端天氣日益頻發，去年冬天，北方大范圍地區連續遭遇了幾輪強降雪，環渤海港口甚至普遍遭遇了罕見的海水結冰，這些都不同程度的對北煤南運帶來一定影響，在一定程度上加劇了華東、華南地區煤炭供求緊張狀況。今年極端天氣更是接連上陣，先是干旱，緊接著是南方大范圍的持續強降雨。今年冬天會不會再度出現冷冬，現在誰也無法確定，如果出現冷冬的話，很有可能會再度在一定程度上導致部分地區煤炭出現短期供求偏緊。

二、國內外煤價走勢預測

由于預計下半年國內煤炭市場供求較為寬松，因此，多數時間煤價上漲的可能性不大。但是煤價出現顯著下滑的可能性也不大，主要原因就是存在加快推進“煤炭資源整合”的可能。2009年10月份，國土資源部等12部委聯合下發了《關于進一步推進礦產資源開發整合工作的通知》。《通知》要求各省市自治區要編制資源整合方案，2010年年底前，全面完成礦產資源整合工作。由于去年冬天國內煤炭供求驟然趨近，今年3月份，國內煤價又過早的出現反季節上漲，這無疑在一定程度上影響了部分省區煤炭資源整合的推進。因此，如果下半年煤炭市場出現供求寬松局面，部分地區煤炭資源整合步伐有可能會加快，從而對國內煤價形成強大支撐。

對于國際市場，尤其是亞太市場來說，盡管中國國內煤炭市場供求寬松，進口需求有望下降，但是，世界經濟繼續處于復蘇進程，國際市場煤炭需求也有望繼續增加。國際貨幣基金組織（IMF）7月8日發布的最新一期《世界經濟展望》報告，對2010年世界經濟預測再度進行了修正，與4月份的預測相比，此次將2010年世界經濟增長率的預測上調04個百分點至4.6%。其中，將美國GDP增長率的預測上調0.2個百分點至3.3%，對歐元區預測與4月份相比，不變，仍是增長1%，對日本、俄羅斯、印度經濟增長的預測分別上調0.5、0.3和0.6個百分點。而日本和印度正是中國煤炭進口主要競爭對手，他們經濟的快速增長可能將帶動煤炭進口需求繼續增加，從而支撐國際煤價。 

另外一個影響國際市場大宗商品價格走勢的重要因素無疑是美元指數走勢。去年12月，國際三大評級機構紛紛調低希臘主權信用評級之后，歐元區主權債務危機愈演愈烈，歐元兌美元一路走低，從去年11月25日的1.5135降至今年6月7日最低的1.1917，不到7個月時間下降了21.26%。美元指數則由最低的74.32回升至88.52，上升了19.11%。上半年美元指數的持續走高無疑在一定程度上抑制了以美元計價的國際煤價上揚。
　　
雖然歐元區遠未擺脫債務危機，但是，在歐元區批準了總額高達7500億歐元的穩定歐盟金融市場援助方案之后，市場對歐元區債務危機的擔憂逐漸緩解，歐元兌美元匯率也逐步止跌回升，6月7日以來，歐元兌美元匯率已經累計上漲了8.18%，美元指數則下降了5.92%。

此外，去年以來美元指數走高有點“被”的意思，因為美元指數走高不利于美國產品出口，會影響其經濟復蘇進程，因此，從美國自身利益來講，美元逐步貶值，美元指數走低才是最佳選擇。

從這兩點來看，預計下半年美元指數逐步震蕩走低的可能性較大。這也將對包括煤炭在內的國際市場大宗商品價格提供重要支撐。

除此之外，下半年主要經濟體仍將繼續實行極為寬松的貨幣政策，其中，美聯儲繼續將基準利率維持在0-0.25%；歐洲央行繼續將基準利率維持在1%；日本央行則繼續將基準利率維持在0.1%。在主要經濟體繼續實行寬松貨幣政策的情況下，市場上流動性會繼續保持充裕，只要市場需求出現些許積極變化，投機資金便會抓住機會進行炒作，從而極容易推高國際市場煤炭等大宗商品價格。

綜合以上分析，下半年國際煤價預計將高位運行。

三、結論

總體而言，由于國內市場供求寬松，下半年我國對進口煤的需求可能將會減弱，至少不會像去年4季度和今年1季度那樣迫切和強烈。

通過以上分析，可以發現，下半年多數時間國內煤炭供求將保持寬松，國內煤價有望保持較為平穩，而國際煤價也有望高位運行，國內外煤價價差有可能會在目前的水平上窄幅震蕩，進口煤的價格優勢可能不會特別明顯。但是，受不可預期的極端天氣、國內煤炭運輸不暢、國際海運費用較低等因素影響，再加上經過這兩年的大量煤炭進口，國際市場上已經有了一批較為固定的客戶，而這些客戶的目標市場正是中國，下半年煤炭進口仍會繼續。只是進口量可能不會再度達到今年年初的1500-1600萬噸的水平，但是，多數月份保持在1000-1200萬噸左右的可能性還是較大的，在個別時段，比如迎峰度冬時期，個別月份的進口量可能還會有所增加。