7 月份用電量同比增長13.9%、增速保持小幅下滑態勢。

2010 年7 月份全社會用電量為3896 億千瓦時,同比增長13.9%、增速較6 月份的14.1%略有下滑,但和上半年20%以上的平均增速相比,下滑幅度仍很明顯;環比則大增10.7%。1-7 月累計用電量為23989 億千瓦時,同比增長20.3%。本月數據略好于我們之前在7 月報中單月3800 億千瓦時,同比增長11.2%;1-7 累計23894 億千瓦時、同比增長19.8%的判斷。我們認為,各項宏觀調控政策對用電需求的影響開始走向縱深,用電增速持續下滑;同時,7 月份的高溫天氣使得各產業和城鄉居民的夏季用電需求增長,從一定程度上減緩了本月用電增速的下滑勢頭。剔除季節性因素,我們認為三季度用電增速將回落到10%以內。

宏觀調控政策影響走向縱深、高溫減緩用電增速下滑勢頭。

7 月份,工業用電量為2899 億千瓦時、同比雖增長15.3%,但較前5 個月20%以上的增速下滑明顯;本月工業用電需求對全社會總用電需求的貢獻值為80.9%,較6 月又下滑1.9 個百分點。四大高能耗產業產品產量明顯出現下降,宏觀調控政策的影響開始走向縱深。然而,7 月數據較6 月的15.7%只略有降低,這好于我們之前的預期。我們認為,主要是7 月份的高溫天氣提高了各工業企業對制冷用電的需求,使得工業用電環比增長8.4%,大大高于6 月份的數據。第三產業用電量406 億千瓦時,同比增長11.3%;城鄉居民生活用電量437 億千瓦時,同比增長8.6%。由于7 月份氣溫明顯高于6 月,雖然同比增速仍然略微下滑,但夏季用電高峰使得第三產業和居民生活用電對用電增長的貢獻較6月份卻有明顯提高,這也是7 月份用電增速下滑勢頭放緩的原因之一。

7 月各流域來水情況進一步好轉、水電單月利用小時持續大幅提升。

7 月份全國6000 千瓦及以上發電設備平均利用小時數為424 小時,同比雖僅增加5 小時,但環比大幅提高35 小時;1-7 月累計利用2719 小時,同比增加195 小時。與我們之前的判斷一致,隨著用電需求端受到宏觀調控政策的限制,下半年利用小時數增幅已經從單月的30-40 小時回落到目前的3-5 小時,下滑幅度明顯。

水電機組的利用小時繼續保持良好反彈勢頭,7 月份單月為431 小時,同比增加44 小時,環比增加55 小時。1-7 月累計為1850 小時,同比減少幅度收窄到78小時。與我們之前的判斷一致,隨著雨季的來臨水電利用小時正在逐步恢復正常,且今年豐水期來水情況明顯好于去年,7 月份數據的大幅提升,使得累計利用小時的下滑已經收窄至4.1%。我們認為,水電3 季度利用小時將出現較大的反轉、業績將得到提升。火電方面,受宏觀政策調整和水電出力恢復的影響,3 季度利用小時數增速將出現一定程度的下滑。