國際煤價：漲跌互現，歐洲動力煤漲幅大國際三大港口動力煤價格指數漲跌互現。澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數仍延續跌勢，跌至91.87美元/噸，跌幅2.42%；南非理查德港動力煤價格指數上漲至90.2美元/噸，漲幅為0.67%；歐洲ARA市場動力煤價格指數上漲2.37美元/噸至94.66美元/噸，漲幅高達2.57%。

國內煤價：延續弱勢動力煤方面，電廠庫存較高，華東地區電廠接收價繼續下行，短期內動力煤市場行情難以好轉。煉焦煤方面，市場需求不振，成交較弱，部分地區價格繼續下行，市場需求短期內難有明顯改善，后期行情仍將弱勢盤整。噴吹煤方面，山西地區價格小幅下跌。無煙煤基本保持平穩。

下游行業景氣狀況火電行業：7月水力發電環比大幅增長，水電補缺導致火電發電量增速與上月持平。鋼鐵行業：7月生鐵產量同比增速大幅下降；鋼材庫存同比增幅仍較高；建材行業：地產調控對水泥需求的影響在7月份有所體現；化肥行業：合成氨產量同比及環比均繼續小幅下降。

市場表現：隨大盤回調，上周跑輸大盤上周煤炭結束反彈，板塊表現呈盤整格局。2010年動態PE為14.3，低于上周末的14.8倍，煤炭指數周跌幅2.25%，板塊跑輸大盤。

行業投資評級：中性；延續震蕩行情目前煤炭板塊的表現符合我們的判斷。盡管焦煤價格底部已經探明，動力煤下跌空間亦不大，但由于下游行業和煤炭行業本身都面臨消化高庫存的壓力，煤價上漲的動力短期內亦缺乏，煤價將呈現高位膠著狀態，這使煤炭股相對估值的提升缺乏動力，未來一段時間煤炭股的表現仍將跟隨市場。推薦防守型和估值偏低的品種：國陽新能、西山煤電、蘭花科創。