國際能源:油價、煤價雙雙下降 截止2010年8月17日,WTI 原油期貨結算價時點值為75.77美元/桶,較8月6日80.70美元/桶下跌4.93美元/桶(-6.11%),我們認為,油價目前的走勢基本反映了目前市場的供需情況,同時亦符合世界經濟復蘇這個大前提的需要,故總體而言,油價震蕩格局依舊;截止2010年8月12日,澳大利亞BJ 動力煤現貨價格92.15美元/噸,較8月5日下跌2.35美元/噸(-2.49%),BJ 動力煤煤價自2010年6月17日觸頂后一直呈現小幅下降態勢,目前價格水平與1季度均價持平。

國內主產地:冶金用煤價格稍趨穩定 截止8月13日,主要煉焦配煤中,氣煤均價955元/噸,較前一報告期無變化;肥煤均價1366元/噸,較前一報告期無變化;主焦煤均價1340元/噸,較前一報告期下降0.15%;1/3焦煤均價1178元/噸,較前一報告期無變化;瘦煤均價866元/噸,較前一報告期下降0.23%。

近海煤運費微漲、港口庫存維持高位、電廠庫存下降節能減排目標下影響測算 按照目前主流宏觀研究員對2010年下半年GDP增速的一致性預測結果:3季度(9.12%)、4季度(8.33%)、全年(9.73%),同時假設能耗結構下半年較上半年無明顯變化,下游四大行業用煤占比與2009年一致(80.50%)條件下,我們估算在節能減排目標下,2010年中國原煤消耗不能超過312094.68萬噸;但是,按照目前下游實際產量預測2010實際消耗約為323613.80萬噸;兩相對比差異約11519.12萬噸,結合下游產量數據,7月份部分行業數據的月度絕對量下降趨勢并未得到保持,8月數據可能出現超預期反彈,在這樣背景下,不排除管理當局出臺進一步規范文件的可能性;同時,依據目前公布的原煤產量數據、在建工程投產情況、進出口數據、社會庫存數據,2010年國內煤炭實際供應量區間在33億噸—34億噸,與能耗要求相比差距更大。故我們仍然認為,在既定節能減排目標下,需求側增長不確定性依然較大。