8月19日，受熱點板塊輪動和內蒙古振興規劃即將出臺的消息影響，煤炭板塊出現集體躁動，大智慧煤炭石油指數上漲3.41%，位列大智慧指數排行榜榜首。個股方面，甘肅靖遠煤電漲停，內蒙古的平莊能源、露天煤業分別上漲了5.57%、5.56%。對此，記者致電內蒙古這兩家煤炭公司時，他們表示：“規劃即將出臺的消息確實對股價上漲起到一定的刺激作用，但主因還是行業復蘇、估值修復。”

煤炭資源整合初顯成效

山西省于2009年率先拉開了煤炭企業兼并重組大幕，隨后新疆、內蒙古、山東、黑龍江，包括河南也紛紛加入到這一行列中。

據三季度業績預增30%~70%的國陽新能證券部人士介紹：“控股子公司山西國陽天泰投資公司目前已與陽泉市周邊的12家煤礦公司進行整合，且整合仍在繼續。”

“公司被河南省政府列為整合主體，目前整合了30家小煤礦，已有21家小礦辦理了采礦權變更等手續。合計整合資源總量1.7億噸，可采儲量5335萬噸。通過本次整合，擴大了產能，儲備也得到加大。如果順利的話，公司產能將達到1200萬噸左右。”已大體完成省內整合的神火股份證券部人士表示。

平煤股份證券部人士表示：“受國家政策導向，拓展公司資源不足的局面，下屬5家子公司擬重組平頂山煤田的小煤礦和郟縣部分小煤礦29家，重組正在進行中。”

對于傳聞內部資源正進行整合一事，山東省兗州煤業表示“目前還沒有聽說”。但其卻表示公司在去年以189.51億元的價格曾收購了澳大利亞煤礦企業菲利克斯公司，這是迄今為止中國企業在澳大利亞的最大一筆收購。

中期業績增長皆因價“漲”

上半年，煤炭行業的量價齊升局面推高了煤炭股的中期業績表現，目前多家公司公布了優良的中報業績。西山煤電和露天煤業中報稱凈利潤分別同比增長30.89%和68.49%。露天煤業甚至預計前3季度凈利潤將同比增幅達55%~85%。

北京的昊華能源中報也顯示其中期凈利潤4.45億元，同比增長近三成。“公司1/3收入靠出口。公司在今年4月份新簽訂了長協合同，煤價由90美元/噸上漲至180美元/噸，這份合同可以維持到明年3月份。如果銷量不出現大幅下滑的意外，基本能保證全年業績的連續增長。”公司證券部人士樂觀地表示。

中期業績同比增長99.04%的靖遠煤電證券部人士也表示：“由于動力煤價格的回升帶動公司利潤水平同比上升。今年電煤合同價格的比去年上漲了50元/噸左右，這基本鎖定了公司的利潤增長。”

“上半年凈利潤同比增長45%，這主要是商品煤售價和銷量的增加。平頂山地區的主焦煤價格和1/3焦煤價格在今年上半年的均價同比實現25%的增長。”平煤股份表示。

行業復蘇仍存變數

在記者采訪中，雖然今年中期業績還不錯，但多家公司卻對行業前景表示擔憂，認為“煤炭行業屬于周期性行業，與經濟冷暖密切相關，未來經濟形勢的不明朗給經營上帶來一定的困難”。

其中，美錦能源認為：“公司未來形勢并不明朗。國家對房地產、鋼鐵行業的調控仍在繼續，銀行信貸也在緊縮，原材料煤炭價格的居高不下，同時公司的焦炭價格卻沒有原煤漲得快，而正因多重因素影響，未來經營上存在一定難度”。

平莊能源證券部人士也認為，“電煤價格由國家控制的，如果電煤價格上漲，那相關的電價、生產成本是不是也要上漲，這種傳導效應如何控制？雖然上半年公司通過調整銷售結構，加大了市場煤的銷售，但公司主要還是以電煤為主，下半年業績能維持平穩狀態就已經不錯了”。

對于上市公司如此悲觀的看法，行業研究員并不認可。大同證券煤炭行業研究員于宏認為：“內蒙古規劃的傳聞確實刺激了股價的表現，像在內蒙古有多處礦產資源的中國神華在本周前4天就上漲了13.21%。估值修復也是另一個重要原因，目前煤炭行業靜態市盈率在19倍左右，隨著煤炭公司業績的穩定增長，預計明年行業整體估值應在15倍左右。從目前個股走勢看，多只煤炭股已突破前期平臺整理并從低谷走出，長期來看仍具有一定的投資價值。”他建議投資者可關注有資產注入概念的國陽新能、恒源煤電和兼并重組的大同煤業、露天煤業和有收有購意向的潞安環能等。