去年山西煤炭行業(yè)成功進(jìn)行資源整合之后，資源整合浪潮迅速波及其它主要煤炭主產(chǎn)省區(qū)。資源整合的核心思路，基本上都是國有大型重點(diǎn)煤炭企業(yè)通過并購、轉(zhuǎn)讓、重組、控股等多種方式，在較短時(shí)間內(nèi)，兼并重組中小煤炭企業(yè)，最終形成大型煤炭企業(yè)為主的辦礦體制。對于作為兼并整合主體的大型重點(diǎn)煤炭企業(yè)來說，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的這種方式的資源整合至少會加大其三方面風(fēng)險(xiǎn)：資金風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)。

在資源整合過程中，整合主體首先面臨的就是資金風(fēng)險(xiǎn)。

山西資源整合過程中，整合主體要對被整合礦井已繳納采礦權(quán)價(jià)款的剩余可采資源量進(jìn)行補(bǔ)償。雖然噸煤的采礦權(quán)價(jià)款不高，只有1.3元/噸至3.8元/噸不等，但是由于每個兼并主體都整合了數(shù)量眾多的小煤礦，更何況還要給予被整合煤礦0.5至1倍的額外補(bǔ)償，因此，資源整合主體采礦權(quán)價(jià)款方面的開支都比較大。在對被整合兼并煤礦進(jìn)行資源補(bǔ)償方面，河南基本上效仿了山西的做法。據(jù)媒體報(bào)道，截止到目前，河南煤化集團(tuán)在支付小煤礦轉(zhuǎn)讓資源的礦業(yè)權(quán)價(jià)款和進(jìn)行新公司注冊方面，已經(jīng)投入了20億元，河南省6家骨干煤炭企業(yè)已經(jīng)累計(jì)投入50億元用于煤礦兼并重組工作。除了支付被整合煤礦的剩余資源采礦權(quán)價(jià)款之外，整合之后，對被整合礦井進(jìn)行的改擴(kuò)建投入和技術(shù)升級改造投入更是支出巨大。

雖然，目前有銀行授信為這些作為整合主體的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)提供資金支持，但是，如果未來幾年煤炭市場行情生變，煤炭企業(yè)盈利能力下降，屆時(shí)一方面銀行授信可能會有所收緊，另一方面煤炭企業(yè)要面對巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用以及礦井升級改造帶來的巨額投入，資金風(fēng)險(xiǎn)加大似乎在所難免。

其次，資源整合也加大了整合主體的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

無論是山西，還是河南，在其資源整合方案中，參與資源整合的整合主體多是國有大型重點(diǎn)煤炭企業(yè)。盡管經(jīng)過多年的改革，國有企業(yè)已經(jīng)具備了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)，但是，管理差、效率低仍然是多數(shù)國有企業(yè)的通病，大型國有煤炭企業(yè)也不例外。在短時(shí)間內(nèi)兼并重組大量小煤礦，對于這些大型國有煤炭企業(yè)來說，無疑面臨著較大的管理壓力，難免出現(xiàn)部分煤礦經(jīng)營管理不善的情況，從而造成國有資產(chǎn)流失，因此，整合之后，這些參與整合的大型煤炭企業(yè)面臨著一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)現(xiàn)對被整合小煤礦的控股經(jīng)營，是相當(dāng)一部分資源整合主體完成資源整合的重要途徑之一。通過這種方式實(shí)施的資源整合可能更易于實(shí)現(xiàn)，但是這樣整合的結(jié)果視乎也給整合后的煤礦帶來了較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于被整合的小煤礦有相當(dāng)部分是鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦，因此，以控股方式整合之后的煤礦出資人不僅有國有重點(diǎn)煤炭企業(yè)，而且還包括集體或自然人，有的甚至還有地方政府。正是這種復(fù)雜的出資結(jié)構(gòu)，一方面可能會導(dǎo)致暗地里煤礦實(shí)際控制權(quán)的爭奪長期存在，另一方面，不同出資方在煤礦具體經(jīng)營方面可能也會有不同的意見，這些都可能會給煤礦帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

再次，安全風(fēng)險(xiǎn)也是資源整合之后整合主體面臨的另一主要風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，全國各個主要煤炭產(chǎn)區(qū)都在開展煤炭資源整合，而煤炭資源整合的重要指導(dǎo)思想之一則是提升煤礦安全生產(chǎn)水平。但是，由于相當(dāng)一部分資源整合礦井整合自后出資結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，安全管理水平不一定能夠真正提高，煤礦安全風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。整合之前，小煤礦的安全監(jiān)管責(zé)任在地方政府，而整合之后，被整合煤礦的安全監(jiān)管責(zé)任則轉(zhuǎn)移至作為兼并整合主體的國有重點(diǎn)煤炭企業(yè)，整合主體的安全風(fēng)險(xiǎn)則會加大。今年以來，河南省發(fā)生了多次重特大礦難，其中相當(dāng)一部分便是資源整合礦井。

挑戰(zhàn)總是與機(jī)遇并存，風(fēng)險(xiǎn)也常常與收益同在，雖然整合主體的風(fēng)險(xiǎn)有所加大，但是，畢竟通過整合大大提高了資源儲備，為未來的發(fā)展奠定了較好的基礎(chǔ)。因此，只要大型煤炭企業(yè)在日后的經(jīng)營管理中，堅(jiān)持以人為本，更加重視礦工生命安全，著力加強(qiáng)管理、提高效率，也定會取得更好的收益。