國金證券發布的最新研報稱，煤炭行業作為傳統高危行業，開采方式隱含極大的不安全因素。自2010年山西省開展兼并重組礦復產復工工作以來，陸續出現了包括在建礦井王家嶺在內的一些安全事故，引發了政府層面的高度關注。從4月份開始，加強煤礦復產安全檢查的政策文件陸續出臺。進入8月份，山西省政府和太原市政府分別出臺了上述政策以加強煤礦復產復工進度。國金證券認為，未來1-2年內，政策對供給側管理依舊從緊從嚴，供給增速的釋放速度繼續受壓制。

據了解，山西省大部分兼并重組礦井目前依舊處于過渡生產末期，相關營業執照、基建許可證等辦理依舊緩慢。未來1-2年在煤炭行業供需重新尋求平衡的過程中，供給釋放增速的抑制將對于煤炭價格的平穩乃至上漲有著重要的作用。

2000年開始，內蒙古煤炭產量增長迅速，大有超越山西的勢頭。二者共同成為未來中國煤炭產量供給絕對量的提供主力，但從基礎建設和產量規模上，內蒙古煤炭行業發展的成熟度要優于新疆地區。通過調研了解，國金證券看好內蒙地區、新疆地區相關受益煤炭公司露天煤業、中國神華、平莊能源的確定性增長，以及其他在新疆地區擁有資源的相關煤炭企業如潞安環能、上海能源等未來的外生性增長空間。

維持行業“增持”評級，投資組合為：依舊看好山西區域內的上市公司-山煤國際、潞安環能、西山煤電、國陽新能。同時加入受益于內蒙、新疆區域開發的公司露天煤業、中國神華。