全國7月份煤炭產量環比略有下滑

2010年7月份全國原煤產量29500萬噸，同比增長12.2%，環比略有下滑；2010年前七月全國原煤累計產量18.72億噸，與去年同期相比，增長18.1%。

山西省2010年7月份實際原煤產量為5931.98萬噸，2010年前七月累計生產原煤3.97億噸，較去年同期上漲23.85%。

電力、鋼鐵行業耗煤量放緩，水泥行業需求持續旺盛

7月份，全國電力行業耗煤量達到13764.6萬噸，較去年同比增加7.78%；前7月累計耗煤量達93741.9萬噸，較去年同期相比增長19.70%。

鋼鐵行業7月份耗煤達4662.6萬噸，同比下滑1.91%，7月份也成為耗煤量最小月份之一；前7個月累計耗煤達34146.99萬噸，較去年同比增長14.40%。

水泥行業7月份耗煤達3793.2萬噸，較去年同比增長13.84%；前7月累計耗煤達23208萬噸，較去年同比增長14.81%。

煤炭凈進口繼續維持高水平，但趨勢繼續放緩

根據海關總署數據，7月份，我國煤炭進口量達1310萬噸，較去年同期下降5.67%，環比略有增長。今年前7月累計進口煤炭達9413.46萬噸，較去年同期增長51.49%；而煤炭出口繼續保持較低水平，7月出口也僅為139萬噸，今年前七月煤炭出口額僅為1153萬噸，僅略高于去年同期水平。

國內煤炭價格穩中有降、國際煤價有所回落

全國大部分地區的煤炭價格在8月份出現了不同程度的下跌，總體來講，動力煤波動要大于焦煤及無煙煤。

截至9月2日，澳大利亞NEWC動力煤價格周指數價格為93.25美元/噸，較上月下降1.8美元。

估值分析及投資建議

我們認為，在國家嚴格執行節能減排的情況下，煤炭需求難有大的改觀，加之9、10月份，屬煤炭需求的相對淡季，因而下一階段煤炭價格即使上漲也很難持續。煤炭需求面究竟會發生多大變化，從而使得煤炭股基本面是否會發生惡化，還得看政府在節能減排與GDP增長之間如何取舍。