在中國(guó)證監(jiān)會(huì)“一參一控”的高壓線(xiàn)下，國(guó)家電網(wǎng)不得不痛棄西部證券的股權(quán)，而這次剝離也被業(yè)內(nèi)人士看成是在為西部證券上市掃清障礙。

9月13日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出了一則“轉(zhuǎn)讓西部證券30.7%股權(quán)”的公告，這一次轉(zhuǎn)讓方是陜西省電力公司（下稱(chēng)陜西電力），而陜西電力的實(shí)際控制人正是國(guó)家電網(wǎng)。

叫價(jià)17.8億

公告顯示，西部證券的第一大股東為陜西省電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司，持股比例為31.24％。陜西電力持股30.7％，是西部證券的第二大股東，這一次是將其持股數(shù)全部轉(zhuǎn)讓。

“之所以會(huì)全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)饕€是國(guó)家電網(wǎng)參股的券商太多。”一位券商人士告訴記者，國(guó)家電網(wǎng)公司近年來(lái)大力進(jìn)軍金融業(yè)，橫跨證券、銀行、信托、保險(xiǎn)、基金，建立了龐大的“國(guó)家電網(wǎng)系”金融帝國(guó)，除了控股英大證券，還參股西部證券、湘財(cái)證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)泰君安等，共達(dá)八家之多。

但是中國(guó)證監(jiān)會(huì)“一參一控”政策大限到今年底截止，國(guó)家電網(wǎng)系8家證券公司股權(quán)不得不面臨清理，而西部證券則成為被“斷腕”的第一家。

記者注意到，西部證券2010年上半年的凈資產(chǎn)為26.80467億元，按照陜西電力的30.7％占比對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)約為8.23億元。但是陜西電力此次轉(zhuǎn)讓的標(biāo)價(jià)為17.8億元，增值約為116％左右。

“西部證券近年來(lái)的盈利狀況不錯(cuò)，2008年賺了4個(gè)億、2009年賺了近8個(gè)億，今年上半年賺了2.6個(gè)億。”上述券商人士告訴記者，國(guó)家電網(wǎng)此次堅(jiān)決轉(zhuǎn)讓西部證券也有難言之隱，一是“一參一控”的規(guī)定，二是西部證券要單獨(dú)上市。

西部證券上市之坎

西部證券早在兩年之前就開(kāi)始了漫漫上市路，但直到2009年3月30日，才將更新后的上市申報(bào)材料上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部。

2009年4月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部曾致函西部證券，指出公司第二大股東陜西電力(持股西部證券比例30.7%)的實(shí)際控制人國(guó)家電網(wǎng)公司直接間接持有8家證券公司的股權(quán)，不符合“一參一控”的監(jiān)管政策。

因此，國(guó)家電網(wǎng)就必須在湘財(cái)證券和西部證券之間作出取舍。目前國(guó)家電網(wǎng)在西部證券持股比例為30.7%，位列第二；在湘財(cái)證券持股為20%，排在大股東新湖系實(shí)際控制人黃偉之后。“國(guó)家電網(wǎng)此前已經(jīng)提出解決的思路，試圖通過(guò)西部證券吸收合并英大證券，但進(jìn)展并不順利。”上述券商人士告訴記者，西部證券的第一大股東和第二大股東雖然都是國(guó)有背景，但實(shí)際控制人不同，國(guó)家電網(wǎng)想通過(guò)整合控股西部證券并不能得到大股東的輕易認(rèn)可。“實(shí)際上，西部證券是少數(shù)符合連續(xù)三年盈利上市標(biāo)準(zhǔn)的券商之一，國(guó)家電網(wǎng)一直舍不得西部證券這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”

但是西部證券要上市，就必須清理掉陜西電力的持股權(quán)，因此這一次陜西電力主動(dòng)轉(zhuǎn)讓持股權(quán)，也算是“放了西部證券一馬”。

一旦陜西電力轉(zhuǎn)讓成功，西部證券的上市之路就算是掃清了最大的一道坎，但是能否上市成功還有待時(shí)日。

“西部證券的主要股東為國(guó)有背景，上市對(duì)股東而言無(wú)疑是多贏(yíng)的結(jié)局；但對(duì)僅是職業(yè)經(jīng)理人的管理層來(lái)說(shuō)，由于券商的股權(quán)激勵(lì)廣為社會(huì)輿論所詬病，上市與否對(duì)其不具有太多吸引力。”上述券商人士表示。