9月16日，東京電力宣布，已與澳大利亞動力煤生產商斯特拉塔（XSTRATA）簽署下半年財年動力煤合同，合同執行期限為2010年10月至2011年9月，合同價為97.75美元/噸。受協議價格高于現貨價格的刺激，本周澳大利亞紐卡斯爾港口動力煤上漲4.5%，達到97.07美元/噸。

日澳動力煤合同價維持高位，且高于現貨價格，原因有三：

第一，匯率變動。今年以來，美元對日元貶值8%，日本方面以美元計價的進口成本實際是下降的。

第二，日本與中國爭奪進口資源。今年1-8月，中國進口煤炭1.07億噸，已躍居全球第二大煤炭進口國。如果日本把動力煤價格壓得過低，則澳煤將繼續涌向中國，日本的進口數量將難以保障。

第三，印尼反季節的暴雨已持續數月，未來梅雨季節來臨，將進一步影響生產和出口。印尼是全球最大的動力煤出口國，今年以來，煤炭主產區加里曼丹島遭遇持續數月暴雨。9月16日，印尼礦產資源部長表示，預計2010年印尼實際煤炭產量可能將較目標產量下滑10%-20%。

本周國內市場點評：

貴州省能源局局長13日稱，按國家要求和貴州省安排，新一輪煤礦關閉整合將展開，12月31日前省內6萬噸以下小煤礦全關閉。兩三年后，貴州煤礦將從目前1800個減少到約200個。貴州作為西南地區最大產煤省，煤炭供給收縮，利好當地煤價。盤江股份（600395）

作為貴州最大煤炭企業和唯一煤炭上市公司，有望成為整合龍頭。本周行業數據重要變化：

截至9月17日，澳大利亞煉焦煤FOB現貨價連續3周上漲，現價211美元/噸，周環比漲1%。

截至9月17日，全國32家主要鋼廠煉焦煤庫存周環比降0.5%，為608萬噸；周耗煤量連續第二周下降，周環比降0.4%，為274萬噸。

截至9月16日，7大港口煤炭總庫存為2138萬噸，比前一周下降7萬噸，在連續6周增長后首次小幅下降。

投資建議：維持“買入”評級，調整即買入機會。