8月，月度用電量同比增長14.4%，環比7月增長1.7%。但是分產業的用電量變化趨勢出現分化。在高溫天氣的影響下，第三產業和居民生活用電量均出現較大幅度的月度環比增長。但是8月中下旬開始，各地紛紛開始沖刺“十一五”節能減排任務，限制高耗能產業用電。第二產業8月用電量環比7月下降2.6%。

9月，各地方沖刺節能減排目標的任務依然艱巨，對高耗能產業的用電限制仍將繼續，預計用電量同比增速將明顯下降，環比持平或小幅下降。能源需求的下降將會繼續向上游煤炭產業傳導，煤炭供需氛圍維持寬松的格局。

分地區上網電價調整預期加強。

近日，市場預期山西、河北、山東等地將小幅上調上網電價。這一預期符合我們之前的判斷，山西、河北、山東等地煤價漲幅大，超出了發電公司的承受范圍，上半年區域內火電公司普遍盈利不佳或虧損。上調上網電價將減少火電企業的虧損，有望使其達到盈虧平衡點。但是我們認為，分區域的上網電價調整可以幫助火電行業盈利見底，但是持續的景氣回升仍然更多的依賴于煤炭價格的持續回落。而受有效供給影響，目前煤炭仍然維持在景氣高點，因此火電行業景氣見底，但回升力度尚不明顯。