核電地位逐步加重

在諸多的清潔能源中，作為當前技術較為成熟、運行比較穩定的發電技術，核電具有明顯的優勢。從技術和經濟的角度看，風電和光伏發電由于其能量的存在形式，在電網接入上具有較高的技術瓶頸，而核電則具有容量大、運行小時數高、發電波動性小，經濟成本低等諸多優點，能滿足工業化大規模使用，可有效取代煤電，具備產業化發展的條件。從環保的角度看，對比各種能源發電，核電基本實現了溫室氣體的零排放。據統計，每22噸鈾發電所節約的CO2量相對于100萬噸煤所產生的量。全球每年產生的CO2中38%來自于煤炭、43%來自于石油，一臺100萬千瓦的火電機組每年產生的CO2差不多有700萬噸，照此測算，當前所運行的910萬千瓦核電機組一年可節約6370萬噸的CO2排放，另外，核燃料運輸的絕對量較小，相比較煤炭的運輸又大大節約了CO2的間接排放。

在近期舉行的核電發展高層論壇上，有業內人士表示核電效益是核電產業的生命力，提升核電產業的經濟性至關重要，我國現有核電電價的形成機制應該逐步調整，長期來看，核電與火電實現競價上網是必然趨勢。受此消息刺激，核電概念股近日強勢沖高，其中東方電氣領漲。

從長期來看，今年以來國家已經多次下發關于扶持七大戰略新興產業的文件，其中新能源地位最為重要，而作為新能源產業重要組成部分的核電產業由于具有較強競爭力，預計未來在中國能源領域里比重有望進一步增長，具有較為廣闊的發展前景，其中獲得實質受益的核電概念股具有中長期的投資機會。

核電投資機會以設備為先

根據核電產業的發展規劃，核電將迎來巨大的發展空間，而核電設備制造企業有可能最先受益。根據核電建設的投資特征，在核電站固定資產投資中核電設備投資占50%左右，是核電投資最主要的環節，核電設備包括核島、常規島和輔助設備三部分，分別占電站總投資的23%，15%和12%。如果按照12000元/千瓦造價計算，一套100萬千瓦核電機組的總造價為120億元，按上述比例計算核島投資為27.6億，常規島投資為18億元，輔助設備為14.4億元。一個核電站包括各種系統總計300余個，需要各種各樣的零配件數萬套，從而形成了一個超長的產業鏈。根據核電投資的組成以及核電設備的投資組成，預計未來10年內我國的核電設備的市場投資總額超過3000億元人民幣，年均投資額度約為300億元人民幣，核電設備制造企業將迎來較大的發展空間。

核電設備制造具有較高的技術和投資門檻，同時對設備穩定和安全有著極高的要求，需要進行相關認證，所以核電設備制造行業的集中度處于電力設備行業的最高水平。由于核電站的建設運營只集中在少數幾家企業手中，因而核電核心設備及核電輔助備制造領域最值得投資者關注，特別是在大型鑄鍛件、主循環泵和核級泵、核安全級閥門、焊接等核心技術裝備方面，具有較大發展機遇。

核島和常規島的主設備制造企業以東方電氣和上海電氣為主，東方電氣的主要優勢在于其在CPR1000(即中國改進型百萬千瓦級壓水堆核電站技術)核電設備制造領域的先發優勢，上海電氣則主要在其擁有完整的產業鏈布局。此外，由于核電鍛造工藝需要大型萬噸自由鍛造壓力機，因此核電的高速成長還將創造60億-70億元/年的大型鑄鍛件需求，而國內鑄鍛件制造產能的釋放將加快進口替代的步伐，目前國內只有中國一重和二重重裝等具有大型萬噸鍛造機的制造技術。

核電消耗類資源品種值得關注

鋯的應用領域非常廣泛，主要以硅酸鋯、氧化鋯的形式應用于陶瓷、耐火材料等領域，占鋯消費的90%以上。僅有3%-4%的鋯礦石被加工成金屬鋯，再進一步加工成各種鋯材。金屬鋯分為兩大類，核級鋯主要用作核動力航空母艦、核潛艇和民用發電反應堆的結構材料、鈾燃料元件的包殼等，是重要的戰略金屬；工業級鋯主要用于制作化工耐酸堿的設備、軍工、電子行業。從全球的消費結構來看，核方面應用占金屬鋯消費的90%左右，民用方面的應用僅占金屬鋯消費的10%左右。從加工難易程度、工藝水平、科技含量等方面而言，金屬鋯及其合金制品處于產業鏈最高端。

目前我國已投入運行機組12臺，共計977萬千瓦；在建或已批準立項機組共33臺，共計3727萬千瓦，其中已開工建設24臺，共計2698萬千瓦；共13個廠址在建，這13個廠址共可建二代+核電機組44臺，總容量為4360萬千瓦，三代核電機組18臺，總容量為2430萬千瓦，總計62臺核電機組，總容量為6790萬千瓦。我國核電發展已從起步階段進入快速發展階段，核級鋯由于燃料消耗及核輻照，核用鋯材每年要更換1/3，使其成為核電站重要的耗材之一，其需求必然將隨著核電的快速發展而增加。個股方面，建議重點關注核級鋯相關上市公司東方鋯業。