兗州煤業(yè)漲停！大同煤業(yè)漲停！國陽新能漲停！…… “十一”長假后的首個交易日，“黑金”煤炭股再度受到機(jī)構(gòu)瘋搶，昨日收盤時共有15只煤炭股漲停，成為表現(xiàn)最出色的行業(yè)板塊。

國際煤價連續(xù)6周上漲

9月底，秦皇島動力煤價格出現(xiàn)小幅反彈，結(jié)束了4個月以來的頹勢，秦皇島5500大卡動力煤上漲10元至725元/噸，為4個月以來的首次上漲。國際方面，澳大利亞動力煤也連續(xù)6周上漲，澳大利亞BJ動力煤從8月中旬的88.7美元/噸漲至9月底的97.07美元/噸。

對動力煤止跌企穩(wěn)的跡象，渤海證券持樂觀態(tài)度，認(rèn)為未來動力煤價格即使下跌，空間也不大，原因是：

(1)今年夏季由于來水情況較好、電廠儲煤充足，煤炭價格并沒有出現(xiàn)往年的季節(jié)性上漲，因此回落空間不大；(2)8月份通常水電出力最高，之后由于來水下降，火力發(fā)電的占比將會逐步提高；(3)目前重點(diǎn)電力企業(yè)庫存用煤下降，華東電網(wǎng)和華中電網(wǎng)內(nèi)重點(diǎn)電力企業(yè)庫存可用天數(shù)下降明顯，其中華東電網(wǎng)8月底庫存僅為10天；(4)近幾周，國內(nèi)煤炭海運(yùn)價格止跌回升，出現(xiàn)普漲，且漲幅較大；(5)部分地區(qū)在節(jié)能降耗壓力下停產(chǎn)限電，對煤炭價格形成一定壓力，但這種影響預(yù)計(jì)是短期和臨時的。

渤海證券認(rèn)為，隨著淘汰落后產(chǎn)能政策的實(shí)行，焦炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)出現(xiàn)一定下降，價格保持穩(wěn)定或有所上漲的可能性較大。

此外，四季度是北方取暖季節(jié)，也是煤炭銷售旺季，銷量將會明顯增加。大同證券預(yù)計(jì)，整個取暖季將會增加3000萬～4000萬噸的煤炭銷售量，預(yù)計(jì)四季度煤價將保持平穩(wěn)，或出現(xiàn)小幅上升。

今年天氣變化很可能將極大影響煤炭價格，有氣象專家警告說，今年歐洲可能將面臨“千年一遇”的新低溫，中國等亞洲地區(qū)可能難以幸免。如果今年冬季再次經(jīng)歷2008年初的雨雪冰凍災(zāi)害天氣，可能明顯影響煤價。

機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身煤炭股

昨日煤炭股上漲，明顯是機(jī)構(gòu)專用席位所為。

深市兩只煤炭股上榜，一只是西山煤電，一只是神火股份，兩只股票的前5大買入席位中，均有4家機(jī)構(gòu)專用席位。西山煤電有4家機(jī)構(gòu)專用席位上榜，分別買入11670萬元、10058萬元、7232萬元、6864萬元，4家均為凈買入。賣出席位中僅1家機(jī)構(gòu)專用席位，凈賣出2946萬元。

神火股份同樣是4家機(jī)構(gòu)專用席位上榜，分別買入12294萬元、6559萬元、6203萬元、5093萬元，均為凈買入，賣出席位中無1家機(jī)構(gòu)。一位基金人士告訴記者，煤炭股是節(jié)后重點(diǎn)配置的行業(yè)板塊之一，未來基金還將繼續(xù)加倉。

調(diào)整充分 估值合理

與銀行和房地產(chǎn)一樣，煤炭股同樣也是低估值行業(yè)，但與前兩者有明顯區(qū)別的是，煤炭行業(yè)受宏觀調(diào)控影響更小，而且是資源型行業(yè)，在石油價格上漲的背景下，煤炭與有色金屬一樣也擁有期貨屬性，而且煤炭股的業(yè)績整體處于穩(wěn)健增長狀態(tài)，因此更受到穩(wěn)健型投資者偏愛。

從煤炭行業(yè)33家上市公司中報(bào)看，2010年中期業(yè)績有26家實(shí)現(xiàn)正增長，其中神火股份、恒源煤電、上海能源增長超過了100%，安源股份更是增長了1173.9%。這說明煤炭行業(yè)的盈利能力仍處于上升階段。

從分類指數(shù)看，自2009年7月見頂4673.48點(diǎn)以來，煤炭石油指數(shù)持續(xù)調(diào)整到今年7月，最低跌至2492.92點(diǎn)，幾乎被腰斬，經(jīng)過一年時間，技術(shù)面已經(jīng)調(diào)整非常充分，具備了一輪上漲行情的基礎(chǔ)。

從估值來看煤炭股并不貴，大同證券認(rèn)為，目前煤炭板塊整體市盈率為16倍，部分優(yōu)質(zhì)公司市盈率低至11倍，四季度將鎖定上市公司全年業(yè)績，低市盈率和高分紅將極具吸引力。全球通脹預(yù)期使得國際大宗商品價格不斷攀升，有色板塊已經(jīng)有所反應(yīng)，煤炭的資源屬性將受到市場關(guān)注。

具體到投資品種上，齊魯證券目前最看好中國神華、恒源煤電和兗州煤業(yè)。