我們繼續(xù)看好節(jié)能減排行業(yè)，預計四季度仍然會出臺支持政策。另外新興能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃四季度也有望出臺并帶動新能源板塊向好。電網(wǎng)投資雖然今年下滑，但隨著兩網(wǎng)“十二五”規(guī)劃的出臺，關注電網(wǎng)投資的結構調整向特高壓和智能化集中。我們給予電力設備及新能源行業(yè)“增持”評級。

支撐評級的要點。

節(jié)能減排看好變頻器、脫硝以及余熱余壓。從宏觀方向來看，今年我國經(jīng)濟發(fā)展的重點將從“保增長”轉變?yōu)椤罢{結構”，節(jié)能減排等相關產(chǎn)業(yè)有望得到國家政策的充分支持。我們預測未來5年節(jié)能行業(yè)的年均增長率將達到30%，部分子行業(yè)增速將超過50%。我們最看好的領域包括中低壓變頻器、脫硝以及余熱余壓利用領域。

新能源看好核電和光伏。核電的成長性最為確定，進入壁壘又較高，為最為看好的新能源子行業(yè)。得益于德國市場對于需求的拉動作用，整個光伏市場產(chǎn)銷兩旺，由于需求的大幅增長，多晶硅供過于求的現(xiàn)象相比去年有所改善。多晶硅需求暫時處于供不應求的狀態(tài)。

電網(wǎng)設備看好特高壓、智能化與國際化。預計“十二五”電網(wǎng)投資規(guī)模將依然很大，但增速放緩，我們建議關注電網(wǎng)投資中的結構調整：特高壓和智能化。另外，“十二五”將成為布局國際化的戰(zhàn)略時期，建議關注國際化。