上期“賺錢周刊”，新快報以“雄哉煤炭！板塊節后漲22%”為題，用兩個整版詳細梳理煤炭板塊節后飆漲的邏輯及“跨年度行情”的展望，其中重點分析的山煤國際、天地科技、欣網視訊、國陽新能、安源股份、盤江股份六只個股在上周分別錄得21.01%、17.76%、17.53%、8.94%、8.79%及6.04%的漲幅，遠超滬指0.13%的同期表現，亦強于煤炭指數8.02%的同期表現。

而本期，我們的主題則是“誰是煤炭股？”

在兩市煤炭行情已恣肆燃燒三周，這個問號似乎出現得并不合時宜。但實際上在市場熱點炒作初期，往往都是一陣迫不及待的“粗暴式”追捧。隨著行情演繹的深化，能在利好中獲得實質性受益的品種及滯漲股則將逐步體現出優勢。

正因如此，本報本著“資源為王”、“資本運作”兩大主線，深度挖掘那些散落在傳統煤炭股之外的“隱形股”，讓讀者能夠在“煤炭漲價”、“重組提速”提振的煤炭行情中接過第二棒。

傳統煤炭股：山煤國際周漲21%居首

“誰是煤炭股”？

也許對部分投資者而言，還局限于那些簡稱中帶有“煤”字、或上市以來始終主營煤炭業的品種。如此算來，傳統煤炭股共計29只。

從節后煤炭行情的演繹看，這些股票的確擔當了上漲的主力：節后至今平均漲幅達34.62%。其中，國陽新能以83.13%居首。該股在連續飆升后，上周雖已非第一強勢股，但仍有近9%的漲幅。

從上周表現看，擬定向增發以收購集團整合部分煤礦以及太行海運資產的山煤國際在上周四復牌后連續兩個漲停，以周漲幅達21.01%居首，節后漲幅也高達56.7%。暴漲下該股上周被機構凈賣出2.69億元。而在前兩周，該股是獲機構凈買入2.65億元。據公司披露的三季報顯示，今年前三個季度實現凈利潤6億元，同比增長16.04%，業績呈良性釋放。

同時，大同煤業、靖遠煤電(000552,股吧)、潞安環能等的全周漲幅也超過15%。整體看，上周該批個股的“補漲”特征較為突出，節后兩周表現相對較弱的品種如山煤國際、靖遠煤電、上海能源、國際實業(000159,股吧)、冀中能源(000937,股吧)及昊華能源等周漲幅皆居前列，顯示出行業已逐步轉向第二輪炒作。

需要提醒的是，今年四季度煤炭股上漲的主要原因之一，為煤炭現貨、期貨有望保持價格上漲。這意味著，隨著第一輪熱炒的退潮，傳統煤炭股中“含煤量”較高、業績經營狀況較佳、上屬集團資產注入預期強烈的個股將成為新一輪炒作的主角。

而“含煤量”的體現，則是今年中報披露的煤炭業務占主營業務的比重。統計顯示，大部分傳統煤炭股的“含煤量”皆在70%以上，業績將顯著受益于煤炭進入需求旺季。但當中亦有部分個股“名不副實”，例如國有重點煤炭企業首家上市公司鄭州煤電，上半年煤炭業務收入僅占主營的26.13%，且呈逐年下降趨勢，主要原因為可供采掘的礦產資源趨緊，其后市看點應集中于相關重組事宜；神火股份(000933,股吧)煤炭業務收入也僅占主營的27.23%，鋁類資產的占比達57.95%，但相比之下，公司前三個季度凈利潤同比增長148.15%仍具較強的說服力。此外，上海能源、蘭花科創、國際實業三家公司的“含煤量”也都低于70%。

煤炭隱形股：挖掘14股“無煤”之王

煤炭板塊如火如荼地鋪開，一批此前與煤炭業并無瓜葛、名稱上也未有顯著煤炭“旗號”，但目前已轉型煤炭或即將獲得煤炭資產注入預期的“隱形股”逐步走出臺前。

如新快報上期“賺錢周刊”中重點分析的安源股份、欣網視訊等，在涉及煤炭資產注入的重組利好下取得20%以上的周漲幅。除此兩股外，這類“隱形股”還有12只。

當中，已轉型煤炭行業的“隱形股”有愛使股份、新大洲A，前者的中報顯示煤炭業務收入占主營的98.59%、后者為68.36%。

擬通過增發等形式轉型煤炭業的則有魯潤股份、億利能源、太工天成。

其中魯潤股份在今年6月30日已完成購買煤炭公司華瀛山西30%股權的定向增發，8月公司又宣布擬定向增發募資18億元，以增資華瀛山西并收購多家煤礦，全力進軍煤炭行業。公司稱，未來3年至5年內能夠達到產能千萬噸的目標；太工天成擬定向增發收購煤企發鑫集團100%股權，進入焦炭生產行業。

存在資產注入預期的有蕪湖港、紅陽能源(大股東為沈陽煤業)，其中蕪湖港增發注入淮南礦業全資擁有的鐵路運輸及物流資產的方案上周已獲證監會核準，重組完成后，淮南礦業將以持股32.02%成為第一大股東，與第二大股東30.08%的控股權差距不大。華寶證券稱，未來淮南礦業集團還需再增持約20%的股權增強控股權，或通過注入煤礦資產來實現。

涉及煤炭業務的上市公司有安泰集團、粵宏遠A、悅達投資，“含煤量”分別為22.83%、11.25%、9.17%。其中粵宏遠A今年9月擬收購貴州威寧縣煤炭溝煤礦70%的股權，意在夯實煤炭開發業務的利潤增長。

此外，受益于煤炭開采量上升、礦點設備更新的公司有天地科技、鄭煤機。其中天地科技大股東為全國煤炭科學技術的研究中心，上半年煤炭銷售業務亦貢獻了13.67%的營業收入。

從上周表現看，蕪湖港以32.79%的周漲幅居于榜首，悅達投資、天地科技、欣網視訊三股漲幅皆在17%以上。業內人士認為，這一批被市場“忽略”的品種節后漲幅相對較小，且題材想象空間較大，有望在煤炭行情的第二輪炒作中發揮優勢。

的確，從階段性表現看，“隱形煤炭股”與傳統煤炭股的炒作路徑與不同階段的資本運作進程相關度較高，節后披露相關重組進展的煤炭股表現皆居行業前列。

而目前，行業共有8家上市公司存在定向增發事宜(表1)，后市值得重點關注。

煤炭隱性股點將臺

魯潤股份現價：26.91元

看點：公司即將更名為“永泰能源”，“煤炭血統”純正。兩年內兩度增發注入煤炭資產，成為唯一一家參與山西煤炭資源整合的非本地上市公司。整合后煤炭保有儲量近6000萬噸，年產能150萬噸，預計利潤總額2.72億元，而去年凈利潤僅2169萬元。

走勢：節后漲幅20%左右，低于均值。上周4連陽突破歷史新高。近四個季度股東戶數逐級減少，籌碼高度集中。

天地科技現價：22.94元

看點：主營煤礦成套裝備，采煤機國內市場占有率約30%。隨著煤炭消費旺季來臨及全國煤礦整合，產品需求有望提升。

走勢：二季度社保大幅增持，三季度強勢填權，上周大漲近18%，突破中期均線壓制，量能穩步放大。

紅陽能源現價：11.57元

看點：2008年公司轉入熱電行業，但經營差強人意，今年三季報凈利潤同比降30%。大股東沈煤集團為遼寧兩家超大型煤企之一，煤炭資產的注入預期備受市場關注。

走勢：流通盤僅1億股左右，三季度末依然無機構入駐，絕對股價偏低。上周三以漲停方式填權，初步體現出與煤炭板塊的聯動性。

粵宏遠A 現價：4.7元

看點：去年6月介入煤炭開采業務，煤炭產能15萬噸/年，上半年貢獻營業收入占主營11.25%。9月宣布擬收購貴州威寧縣煤炭溝煤礦70%股權，盡快爭取將產能從年產15萬噸提高到30萬噸。

走勢：近一年來前十大流通股東中無機構(剔除指基)，但股東數逐季減少。節后僅漲5.38%，尚在年線下方，甚至弱于大盤。絕對股價低于5元，“低價、無莊、滯漲”特征突出。

安源股份現價：19.06元

看點：8月底宣布擬置入江西煤業100%股權，將實現江煤集團煤炭業務的整體上市。

走勢：節后漲幅僅17.08%，遠落后于行業水平。上周三漲停后有所回落，股價恰回踩5日均線。

愛使股份現價：6.41元

看點：“正宗”煤炭股，子公司泰山能源地處煤炭儲量富區，為華東重要煤炭生產基地之一。公司投資的鄂爾多斯東盛礦區塔然高勒煤田可開采量也達3.3億噸。

走勢：近五個季度股東戶數遞減，籌碼趨向集中。節后漲幅僅15%，落后行業水平。應有進一步“補漲”空間。