10月19日晚，央行宣布從10月20日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款利率提高0.25個百分點。這是央行自2007年12月之后的三年來首次加息，也是當下最受關注的消息。

10月21日上午，國家統計局公布了三季度國民經濟運行數據，CPI同比漲2.9%，其中9月CPI同比漲3.6%，漲幅創23個月來新高，與業內人士普遍預計的“9月CPI環比在8月的高點基礎上繼續上行”比較一致。

這說明，雖然央行公布加息有些出人意料，但也在情理之中，政府對通貨膨脹的擔憂已經超過對經濟增速放緩的擔憂。

央行此次加息主要是為了收緊流動性，緩解通貨膨脹的壓力，它對很多行業都會有影響，資本市場最早對此做出了反應。

10月20日早盤，滬深兩市股指也因此大幅低開，上證綜指以2947.51點開盤，低開54.34點，深證成指以12616.45點開盤，低開353.75點，集合競價共成交了51.1億元，而此前有亮麗表現的煤炭、有色金屬等板塊個股紛紛大幅低開。

國泰君安的分析師認為，加息對煤炭行業的直接影響很小，但會通過提高貸款成本，抑制房地產泡沫，對房地產等先導行業造成不利影響，從而間接對煤炭需求預期產生一定影響。

有觀點認為，在美國、日本、歐盟等發達經濟體仍維持低利率不變的情況下，我國央行選擇加息，可能在一定程度上減少熱錢炒作煤炭等大宗商品，需要密切關注熱錢的動向。10月19日央行宣布加息當天，國際大宗商品期貨市場就有所反應：期銅價格下跌1.6%，黃金期貨價格下跌1%，原油期貨價格下跌1.6%，跌至每桶82美元以下。

從加息對煤價及煤炭股的預期走勢來看，其影響是偏負面的，因為此舉表明政府控制通脹和流動性的決心和意圖。但從另一個角度看，在人民幣升值壓力下，央行依然選擇了加息這一手段，表明國內通貨膨脹的壓力非常之大，這種壓力能否通過一次加息就得到遏制仍需觀察。

從歷史情況看，在加息初期，大宗商品的牛市通常不會受到影響，如2006年8月19日央行進行了意外加息，當時煤價上漲剛剛啟動，但大宗商品的牛市并未因此改變。后來，央行又分別在2007年4月、5月、7月、8月和12月連續5次上調利率，而市場煤價見頂的時間為2008年8月，煤炭股見頂的時間為2008年5月。

當然，歷史不可能簡單地重復。本輪加息幅度較小，其對真實需求的驅動力遠不如2007年，但同時貨幣的超發力度卻遠超過2007年，需要辯證來看。

更值得關注的恐怕是加息對煤炭企業投資成本的影響。近幾年，煤炭企業投資腳步比較快，許多企業動輒投資幾十億上百億元來開發項目，雖然貸款利率增加的并不大，但相對于巨大的基數，利率增加帶來財務成本的增加就不是一個小數目了。

目前，冬季臨近，煤價上漲的趨勢已經初見端倪，我們應當關注的是加息是否具有連續性及加息之后國內外各經濟領域的反應。