上周煤炭行業(yè)突現(xiàn)洶涌搶煤潮，供應(yīng)鏈上動力煤價格齊升，而無煙煤和煉焦煤相對走勢平穩(wěn)。

動力煤價格方面，10月24日，生產(chǎn)地大同弱粘煤坑口不含稅價格上漲10元/噸；中轉(zhuǎn)地秦皇島港口，各熱值動力煤平倉價已經(jīng)連續(xù)三周上漲，其中大同優(yōu)混6000大卡上漲25元/噸；廣州港神木優(yōu)混5300大卡上漲50元/噸。

除了價格上升，本輪搶煤潮還得到流通環(huán)節(jié)海運運費上漲的印證。本周沿海煤炭運輸價格漲幅擴大，秦皇島至廣州大靈便型船（4-5萬噸）運價上漲8元/噸，秦皇島至上海小型船（2-3萬噸）上漲13元/噸。

庫存方面，10月22日，秦皇島港庫存持續(xù)回升，內(nèi)貿(mào)煤庫存由638萬噸回升至723萬噸，周環(huán)比增加85萬噸。本周秦皇島庫存回升主要受沿海大霧天氣影響，煤炭吞吐量降低，本周日均吞吐量僅為55萬噸，低于上周65萬噸的水平。10月22日，廣州港煤炭庫存由206萬噸回升至213萬噸，周環(huán)比上升5萬噸，接近2009年同期的188萬噸水平。

下游行業(yè)中，鋼鐵價格震蕩走跌，長三角液氨和合肥水泥價格持平。上海12mm螺紋鋼均價下跌70元/噸，5.5mm熱軋卷板下跌100元/噸。

我們認為這波搶煤潮與兩個因素有關(guān)：一是惡劣天氣因素導(dǎo)致運輸周轉(zhuǎn)量下降；二是人們對煤炭市場走勢的預(yù)期變化有關(guān)。9 月、10月是我國煤炭消費的淡季，但惡劣的天氣狀況，造成北煤南運通道的多次中斷，再加上意見領(lǐng)袖們積極參與對“千年極寒”的評論，強化了市場對未來煤炭供給偏緊的預(yù)期，出現(xiàn)貿(mào)易商屯煤，消費企業(yè)搶煤、儲煤的現(xiàn)實。未來一周，北方寒潮將至，我們判斷煤炭價格依然會延續(xù)上漲走勢。