1 10月份秦港煤市運行分析

1.1 鐵路煤炭調入量平穩回升

隨著大秦鐵路檢修結束，港口鐵路煤炭調入量逐步恢復正常水平，10月份秦皇島港日均煤炭調入量穩步回升。數據顯示，10月份，秦皇島港日均煤炭調入量為61.7萬噸，與9月份日均調入量相比，增加3萬噸，增長5.1%。由于10月1日至3日，大秦鐵路仍處于檢修期間，港口煤炭調入量繼續保持較低水平，1日至4日，日均煤炭調入量僅有51.5萬噸；之后，隨著大秦鐵路檢修結束，鐵路煤炭調入量逐步恢復正常，10月5日至26日，秦皇島港日均煤炭調入量回升至62.8萬噸，與9月份大秦鐵路檢修之前日均調入水平相當；10月27日至31日，隨著沿海煤炭價格快速上揚，秦皇島港日均煤炭調入量回升至65.4萬噸。

1.2 港口煤炭發運總體較為平穩

進入10月份之后，雖然沿海地區煤炭價格再度進入上升通道，但是，秦皇島港煤炭發運量并沒有明顯回升，而是總體保持平穩。數據顯示，10月份，秦皇島港日均煤炭發運量為60.2萬噸，與9月份日均發運量相比，減少0.5萬噸，下降0.8%。10月份，北方主要煤炭發運港也不時的遭遇大風、大霧等惡劣天氣，但是，這并不是導致港口煤炭發運環比小幅下降的原因。10月份，發運量在40萬噸及以下的有三天，其它時間秦皇島港日均煤炭發運量63.8萬噸，相比來看，9月份，受天氣因素影響，發運量在40萬噸以下的卻有4天，而9月份其它時間秦皇島港日均煤炭發運量卻達到65.7萬噸。值得注意的是，10月26日至31日最后幾天，秦皇島港日均煤炭發運量快速上升至67.5萬噸，明顯高出10月份其它時間。通過這些分析可以看出，雖然一進入10月份秦皇島煤價就進入了上升通道，沿海煤炭運價也經歷了連續大幅上揚，但是港口煤炭實際發運并沒有顯著增加，只有到了月末，發運量才有了明顯回升。發運量沒有明顯增加原因可能有兩點，一是，下游電廠前期煤炭儲備及時，庫存較為充足；二是，市場有真實需求的用煤企業采購較為理性。

1.3 港口煤炭庫存大幅波動，整體處于較高水平

10月份，伴隨著港口煤炭調進調出在時間變化上的不協調，秦皇島港煤炭庫存經歷了較大幅度的波動，但整體上處于較高水平。10月初，秦皇島港煤炭庫存為666.4萬噸；10月上半月，由于大秦鐵路鐵路檢修等因素影響了港口煤炭調入量，而發運量較為平穩，港口煤炭庫存逐步回落，截至到10月16日，秦皇島港煤炭庫存回落至617.7萬噸，與月初相比，減少48.7萬噸，這也是10月份的最低庫存水平；之后，受惡劣天氣影響，港口經歷了兩次較長時間的封航，發運量受到一定影響，而港口煤炭調入量卻逐步回升，港口煤炭庫存再度回升，10月25日，秦皇島港煤炭庫存再度升至755萬噸，與10月16日相比，增加137.3萬噸；此后，隨著發運量快速回升，港口煤炭庫存再次回落，截止到10月31日，回落至706.6萬噸，仍處于較高水平。

1.4 港口煤價應聲進入上行通道

一方面經歷了夏季用電高峰煤炭市場的旺季不旺之后，煤炭企業和經銷商非?？释簝r能夠上漲；另一方面，隨著冬季用煤高峰日益臨近，為了保障冬季電煤和取暖用煤正常供應，各地也在紛紛加大煤炭儲備力度。因此，進入10月份之后，主產區、主要港口動力煤價格應聲進入上行通道。此外，在有人拋出“千年極寒”、市場上流動性充裕以及煤價具有一定上漲預期的情況下，難免會有部分游資借機對煤炭市場進行一定炒作，從而進一步加劇了市場恐慌情緒，導致10月后期秦皇島港各煤種價格漲幅紛紛擴大。

據秦皇島港數據顯示，10月25日，秦皇島港6000大卡大同優混、5500大卡山西優混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價分別為790元/噸、735元/噸、640元/噸、560元/噸以及445元/噸，與9月末相比，每噸分別上漲20元-35元不等，漲幅分別在3.5%-4.7%之間。其中，10月19日至25日一周，6000大卡大同優混煤價格每噸上漲25元，其它各煤種價格每噸普遍上漲10元-15元不等；10月26日至11月1日一周，漲幅進一步擴大，各煤種價格每噸分別上漲30元-35元不等。

2 11月份秦港煤市走勢預測

2.1 預計11月份港口鐵路煤炭調入量將繼續保持較高水平

在主產地煤炭產量保持快速增長，煤炭供應能夠較好保障的情況下，無論從哪個角度來看，11月份大秦鐵路煤炭發運、秦皇島港煤炭調入都會保持較高水平。其一，11月份逐步進入冬季用電高峰，煤炭消費需求進入實質性增長階段，為了保障煤炭穩定供應，鐵路方面有義務做好運輸保障工作；其二，當前物價上漲壓力加大，煤價過快上漲更是會給物價帶來不小的上漲壓力，而保障煤炭運輸通道暢通，保證港口煤炭正常調入無疑對穩定煤炭市場具有積極作用；其三；大秦鐵路本身是追求盈利的企業，更何況還是上市公司，冬季用煤高峰也是大秦鐵路加大煤炭發運量，賺取收益回報股東的好時機。因此，預計秦皇島港煤炭調入量將繼續保持較高水平。

2.2 港口煤炭發運量可能會有所回升

港口煤炭發運量升幅可能不會太大，港口煤炭庫存可能會有所回落，但降幅可能也不會太大。之所以預計港口煤炭發運量會有所回升，主要是因為，進入11月份之后，氣溫下降來帶的用電需求會出現實質性的增加，發電耗煤量也會有所增加。認為升幅不會太大主要是因為目前電廠煤炭庫存較為充足，整體處于較高水平。數據顯示，截止到10月31，按照舊的統計口徑統計的直供電廠電煤庫存為3941萬噸，與2009年同期的2871萬噸相比，整整超出1070萬噸，增長37.3%，目前多數重點電廠存煤可用天數均要高出去年同期；與2008年同期（當時正是金融危機影響最深之時）相比，僅僅相差462萬噸。正是由于發運量可能會有所上升，所以預計11月份秦皇島港煤炭庫存可能會小幅回落，但是由于預計港口煤炭調入量會保持較高水平，所以，預計港口煤炭庫存降幅也就不會太大。

2.3 秦皇島港以及環渤海其它港口煤炭價格可能會繼續上揚，但是漲幅可能會趨緩

近期，沿海地區煤炭價格和煤炭海運費較短時間內均經歷了較大幅度上漲，這其中很大程度上要歸因于炒作帶來的市場恐慌。當市場逐步趨于冷靜的情況下，煤價快速上漲勢頭必將得到一定限制。但是，畢竟冬季用煤高峰越來越近，再加上國內外其它因素的影響，煤價穩步上揚的可能性依然較大。對于有實際需求的用戶來說，這應該屬于正常的市場波動，不應該過度擔心，最好的應對措施是結合自身需求、資金實力以及儲備能力，擇機進行適當儲備，努力降低原料平均采購成本。