行業(yè)觀點：

我國錫盟送華東的特高壓線路于10月27日獲得路條，意味著特高壓網(wǎng)架建設已經(jīng)正式獲得國家認可，即將于明年初全面開始。

通過對電網(wǎng)投資的預測，我們預計十二五期間高端電網(wǎng)投資（特高壓+超高壓）投資額將達到7500億元，是十一五的2.5倍。而全國電網(wǎng)總投資將達到2.5萬億元，較十一五大幅增長，增量部分完全來自于特高壓建設投資。而超高壓因要提供對特高壓的配套，并因西北網(wǎng)架的加力建設，投資額并不會比十一五期間減少。所以高端網(wǎng)架建設，將是未來5年，電力設備板塊的最大發(fā)展機遇。

電力輸送能力，即網(wǎng)架建設，是十二五電網(wǎng)投資的核心主題，是電網(wǎng)建設中，與能源優(yōu)化配臵、能源結構調整的大主題結合最緊密的環(huán)節(jié)，是電網(wǎng)公司面臨的最急迫的使命。電網(wǎng)公司經(jīng)歷了多年的規(guī)劃和爭取，終于得到中央政府的放行。在未來5年必將井噴式加大對于高端電網(wǎng)建設的投資。其重心和增量，將集中體現(xiàn)在特高壓環(huán)節(jié)。而這個環(huán)節(jié)相對于整體電力設備行業(yè)，競爭壁壘、盈利水平顯著占優(yōu)。特高壓網(wǎng)架投資的井噴，將促進輸配電龍頭企業(yè)業(yè)績爆發(fā)。

未來5年，變電環(huán)節(jié)投資總額約為1512億元，其中一次設備占比超過50%。按照年均貢獻EPS排序，推薦特變電工、天威保變、中國西電。

同期，輸電投資環(huán)節(jié)總額為3582億元，其中輸電電纜、鐵塔、絕緣子占比超過50%，按照年均貢獻EPS排序，推薦三普藥業(yè)（遠東電纜）、齊星鐵塔、創(chuàng)元科技。