國家電網于11月10日公布了2010年智能電網第二批和第三批招標結果。研究顯示，今年內三批招標均針對一次設備，涉及變壓器、互感器、組合電器等共八大類。在第二、三批招標中，互感器和組合電器數量增加明顯，但整體規模較小，對上市公司業績貢獻有限。

根據國家電網公布的數據，在今年智能電網第二、三次中標結果中，特變電工變壓器占比大幅提升至64%和50%；中國西電依然保持組合電器43%和39%的市場份額，同時該公司避雷器產品穩居行業龍頭地位；平高電氣組合電器產品繼續回落至25%和3%；國電南瑞在第二批招標中互感器中標96臺，占比32%。

值得注意的是，在智能電網建設即將全面啟動的大背景下，我們認為前三次招標結果能較好反映上市公司在細分行業競爭地位，其指導意義大于實際業績貢獻。

綜合考慮前三次招標，中國西電整體實力突出，變壓器、組合電器、避雷器占比分別為33%、40%和38%；特變電工變壓器占比40%位居龍頭；長高集團隔離開關產品優勢明顯。

目前來看智能電網招標進度低于市場預期，二次設備（在第三批招標中）尚在評標，年內有望公布。我們認為進入“十二五”后，將正式開啟智能電網建設高峰，整體投資有望達到2萬億元，設備企業將遵循“智能化”、“特高壓”的邏輯從投資結構調整中獲益，未來長期看好一次設備龍頭企業和二次設備中涉及智能監測、控制保護、無功補償等概念的上市公司。