摘要：

水電十二五主攻大項(xiàng)目：據(jù)報(bào)道，從能源局處獲悉，我國(guó)可再生能源“十二五”規(guī)劃已形成初稿，并初步與科技部、海洋局等部門交換了意見(jiàn)。規(guī)劃將提出“十大可再生能源重點(diǎn)工程”，“十二五”期間的可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展將重點(diǎn)圍繞十大工程展開。入選十大可再生能源重點(diǎn)工程的包括重大水電基地工程、千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電工程、可再生能源示范城市等。其中，重大水電基地工程將推動(dòng)金沙江、怒江流域的水電開發(fā)。

揭秘最佳電子商務(wù)平臺(tái) 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 　　水電重點(diǎn)工程開工：1)10月20日雅礱江上的官地水電站(裝機(jī)240萬(wàn)千瓦)和桐子林水電站(裝機(jī)60萬(wàn)千瓦)開工，投資額160億元、63億元，分別于2013、2016年竣工。金沙江金安橋(240萬(wàn)千瓦、投資147億元)、西藏藏木水電站都在早些時(shí)候正式獲批。2)7月23日，魯?shù)乩妄堥_口水電站環(huán)評(píng)通過(guò)，獲得《關(guān)于金沙江魯?shù)乩娬经h(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)》、《關(guān)于金沙江龍開口水電站環(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)》。

水電裝機(jī)預(yù)測(cè)：截至2009年底，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量87407萬(wàn)kw，其中，水電19679萬(wàn)kw，占22.51%；火電65205萬(wàn)kw，占74.60%，核電908萬(wàn)kw，占1.04%；風(fēng)電并網(wǎng)總?cè)萘?613萬(wàn)kw，占1.85%。根據(jù)有關(guān)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)總的能源消費(fèi)將達(dá)到45億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，到2020年我國(guó)水電裝機(jī)需達(dá)到3.3億~3.5億kw，曾有報(bào)道稱十二五規(guī)劃可能達(dá)3.8億kw裝機(jī)容量，無(wú)論哪個(gè)數(shù)據(jù)，我們都認(rèn)為，近五年，尤其是近三年是水電站建設(shè)的高峰，因?yàn)樗娬镜慕ㄔO(shè)周期為5-10年。目前的水電裝機(jī)容量是2億千瓦，如果每千瓦造價(jià)為8000元，則市場(chǎng)規(guī)模為1.2萬(wàn)億(3.5kw).

水利工程：1)南水北調(diào)：1-9月份完成投資273.7億元，1-9月累計(jì)下達(dá)投資額378.8億元，是09年整年的2.56倍。2)地方水利建設(shè)：廣西今冬明春水利建設(shè)總投資將達(dá)67億元。江西籌資120億元進(jìn)行農(nóng)田水利建設(shè)。

水利水電央企整合預(yù)期：根據(jù)我們水利水電深度報(bào)告與葛洲壩深度研究，以及公開信息，我們認(rèn)為年底是一個(gè)水利水電央企進(jìn)行整合的第一個(gè)可能時(shí)間窗口。非上市的中國(guó)電力工程顧問(wèn)公司08年收入99億元，利潤(rùn)總額10億元，與葛洲壩相當(dāng)。中國(guó)水電顧問(wèn)集團(tuán)09年收入規(guī)模88億元、利潤(rùn)總額12億元，是葛洲壩當(dāng)年的70%。中國(guó)水利水電公司正在籌劃上市。

公司推薦：葛洲壩作為水利水電施工行業(yè)的寡頭之一，在大型水電項(xiàng)目上具有突出經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額25%左右。推薦邏輯：1)災(zāi)后水利項(xiàng)目必然大規(guī)模開展；2)水電項(xiàng)目觸底回升，增幅大；3)央企重組預(yù)期，水利水電同質(zhì)公司多，必然存在行業(yè)整合的可能性。公司估值相對(duì)低，增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14元。