11月10日閉幕的全國煤炭工作會議確定了國家煤炭工業“十二五”發展目標，在“十二五”期間，煤炭生產將以大型煤炭企業、大型煤炭基地和大型現代化煤礦為主，到2015年形成10個億噸級、10個5000萬噸級特大型煤炭企業……受此消息影響，11月11日，A股市場中回調數日的煤炭板塊在鄭州煤電、恒源煤電的帶領下重新出現整體性上漲。

規劃確定加快煤企重組步伐

本次規劃確定了煤炭行業兼并重組成為國家戰略，對于山西、內蒙、河南等省份提出的兼并重組政策得到國家層面的支持。

對于公司兼并重組一事，鄭州煤電董事會辦公室人員表示：“公司這一段時間以來的良好股價表現與大股東鄭州煤炭工業集團推進整合有很大關聯。按照規劃，鄭煤集團將整合124家小煤礦，目標達到5000萬噸規模。”

“經過兼并整合后，公司達到億噸級企業肯定是沒有問題的。”大同煤業證券部人士肯定地說。

國陽新能股價已創出了歷史新高，其證券事務代表王平浩表示：“公司已整合了數十處小煤礦，控股股東陽煤集團還承諾等條件成熟后，將逐步把與國陽新能相同或類似的資產注入到公司中來。”

焦煤龍頭企業西山煤電的證券部人士則直接了當地說：“斜溝礦二期工程及整合小煤礦將成為公司未來的增長點。”但同時他又感慨道“整合往往是把雙刃劍啊！誰也不能確定最終整合結果會是怎樣。”

對于“雙刃劍”的說法，潞安環能證券部人士也表示了肯定，“整合確實是一把雙刃劍，市場以后變成了大型企業間的博弈。隨著大型企業產能的大幅增加，市場上將會出現供大于求的狀況，屆時煤價也會出現下滑；但好在一點，隨著國家在政策上支持，一直困擾煤企的安全問題可能會得到更好的解決。”同時，他還認為“‘十二五’期間，央企整合地方企業優勢將更為明顯，政策往往會更優惠、更寬一些，整合時的中間阻力也會小一些。”

至于公司正進行的兼并整合問題，他表示“公司屬于地方國有企業，好的一點是工作已經走在‘十二五’規劃的前面了，進入實質性操作階段。公司先后整合完臨汾、忻州等地的煤炭資源，預計明年產能將達到8000萬噸左右。”

通脹預期加大提升煤企估值

進入冬季，隨著氣溫的逐漸降低，供熱用煤量穩步抬升，同時取暖用電量的增加已導致火力發電廠的耗煤量逐漸上漲；下游需求環比回升的影響，讓耗煤大戶鋼鐵業對焦煤的需求明顯增加；同時，近期柴油銷售緊張局面也讓煤銷量出現增長，特別是美國的第二輪量化寬松政策出臺后，國際大宗商品價格繼續走高，更是提升了煤價的上升空間。目前，受益煤價的上漲，多家煤企三季度公布的業績已明顯高于2009年全年的收益，如恒源煤電、兗州煤業、昊華能源、神火股份、國投新集、平莊能源、冀中能源、上海能源、潞安環能等，前3季度業績都高于去年全年。

“現在最賺錢的企業就是煤企了。公司今年三季度業績遠高于去年全年主要是重組的完成，注入新的煤炭資產帶來了業績變化；另外，煤炭價格上漲也是導致公司業績大幅增長的原因之一。”前三季度每股收益達2.21元的恒源煤電證券部人士非常幽默地說。

潞安環能也認為，“產能增加、煤價上漲是公司三季度業績遠高于去年全年業績的主因。”

“冶金煤占公司主業60%~70%，中游行業需求增加和煤價的上漲肯定會促使公司業績的穩步增長。”昊華能源證券部人士表示。

蘭花科創也認為煤價上漲肯定會利于公司，同時還表示“大家猜測的‘結合集團十二五定位，發展服務業的規劃’來看，將考慮東峰礦注入公司事宜。”

對于煤炭股如此好的業績增長和內部的分化，大同證券煤炭行業研究員于宏認為：“不僅僅是國內，全球性通脹仍會繼續加大，這必將會繼續刺激煤炭價格的上漲，同時也將提高煤炭股估值空間。本次規劃提到的大型煤企主要還是利于中國神華、中煤能源、大同煤業、西山煤電等這些大型煤企。從漲價概念上說，兗州煤業、蘭花科創、恒源煤電等現貨占比高的企業受益明顯，而從題材概念上看，具有資產注入的山煤國際、大同煤業和潞安環能值得關注。而隨著年度結束，可關注那些具有高送轉題材的蘭花科創、潞安環能、恒源煤電等公司。”