今年底，中國證監(jiān)會“一參一控”大限將至。９月１３日，國家電網(wǎng)公司旗下陜西省電力公司在上海聯(lián)合交易所掛牌出讓西部證券３０．７％的股權(quán)。評估價值１５．５９億元，掛牌價１７．８億元。價雖不錯，相對于２００９年西部證券每股收益，轉(zhuǎn)讓價市盈率達(dá)７．３倍，但考慮到證券業(yè)更為可觀的盈利水平相比，轉(zhuǎn)讓其實(shí)也有些情非得已的意思。

在證券領(lǐng)域，國家電網(wǎng)公司控股英大證券，參股西部證券、湘財證券等數(shù)家券商。此外，國家電網(wǎng)公司在銀行、保險等金融領(lǐng)域亦動作頗多。與國家電網(wǎng)公司一樣，伴隨著資本市場的蓬勃發(fā)展，其他主要中央電力企業(yè)近年在金融領(lǐng)域攻城略地，也頗有成就。

不可否認(rèn)，產(chǎn)業(yè)投資金融，推行產(chǎn)融結(jié)合，對電力企業(yè)集團(tuán)發(fā)展利好突出。其一，可以滿足自身金融服務(wù)需要。其二，資金外部循環(huán)內(nèi)部化，可有效降低交易成本。其三，可以提高電力企業(yè)集團(tuán)盈利水平。

而在政策層面，目前并未禁止大型企業(yè)集團(tuán)投資金融領(lǐng)域。作為中央電力企業(yè)資產(chǎn)管理者，國資委雖然至今未就產(chǎn)融結(jié)合出臺正式文件，但在實(shí)際行動上至少是默許的。作為金融管理和監(jiān)督部門，“一行三會”（中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會）對此似乎也并不反對。

不違反政策規(guī)定，而又有利于企業(yè)自身發(fā)展，電力企業(yè)集團(tuán)對投資金融領(lǐng)域情有獨(dú)鐘也就無可厚非。但是，電力企業(yè)集團(tuán)投資金融并非一好百好。業(yè)內(nèi)熟知的“德隆事件”，以其并未遠(yuǎn)去的前車之鑒，刻骨銘心地警示著產(chǎn)業(yè)投資金融可能帶來的無量風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)投資金融可以讓單個企業(yè)集團(tuán)轟然倒下，還可能引起整個經(jīng)濟(jì)體系的震動或危機(jī)。１９２９～１９３３年美國發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、２０世紀(jì)９０年代日本出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退，都被認(rèn)為與此有很大關(guān)系。

目前，對于電力企業(yè)來說，證券方面已有“一參一控”之限，但銀行、保險等領(lǐng)域尚未設(shè)定明確限制。這實(shí)際上是雙刃劍，一方面電力企業(yè)可以縱橫馳騁，但另一方面也埋下相當(dāng)隱患，畢竟企業(yè)視野有限。

所以，國家有必要盡快明確相應(yīng)政策，規(guī)范產(chǎn)業(yè)在金融領(lǐng)域的行為。而在目前我國產(chǎn)業(yè)投資金融風(fēng)險管理體制尚未健全的情況下，電力企業(yè)集團(tuán)投資金融領(lǐng)域，需要特別注意防范風(fēng)險，認(rèn)清主次，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，讓金融為企業(yè)做強(qiáng)的終極目標(biāo)服務(wù)，千萬別為了產(chǎn)融結(jié)合而產(chǎn)融結(jié)合。尤其，應(yīng)在實(shí)業(yè)領(lǐng)域與金融領(lǐng)域之間建立“防火墻”，保持二者相對獨(dú)立，規(guī)避風(fēng)險傳染。　　

相關(guān)鏈接：

中央企業(yè)發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策

２００２年１１月１８日，《關(guān)于國有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制分流安置富余人員的實(shí)施辦法（國經(jīng)貿(mào)企改［２００２］８５９號文）》，主要精神是：鼓勵有條件的國有大中型企業(yè)在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、重組改制和主輔分離中，利用非主業(yè)資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)和關(guān)閉破產(chǎn)企業(yè)的有效資產(chǎn)。

２００３年７月４日，《關(guān)于進(jìn)一步明確國有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制有關(guān)問題的通知（國資分配〔２００３〕２１號）》，主要精神：實(shí)施改制分流的輔業(yè)資產(chǎn)主要是與主體企業(yè)主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不密切，有一定生存發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)單位及相應(yīng)資產(chǎn)。

２００４年１１月２９日，《關(guān)于公布中央企業(yè)主業(yè)（第一批）的通知（國資發(fā)規(guī)劃［２００４］３２４號）》，主要精神：企業(yè)固定資產(chǎn)投資、對外合資合作和并購活動等應(yīng)遵循突出主業(yè)的原則；嚴(yán)格控制非主業(yè)投資活動，避免盲目擴(kuò)張，減少投資風(fēng)險。

２００６年６月２８日，《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法（國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會令第１６號）》，主要精神：非主業(yè)投資應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)調(diào)整、改革方向，不影響主業(yè)的發(fā)展。

２００６年７月１８日，《關(guān)于印發(fā)《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》的通知（國資發(fā)法規(guī)〔２００６〕１３３號）》，主要精神：對出現(xiàn)下列情況的，視為存在嚴(yán)重問題，國資委將予以否決：非主業(yè)投資不符合企業(yè)調(diào)整、改革方向，影響主業(yè)發(fā)展的。

２００７年６月２７日，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)投資管理的通知（國資發(fā)規(guī)［２００７］１１４號）》，主要精神：企業(yè)發(fā)生以下重大投資活動，須及時向國資委報告（審核、備案）并報送有關(guān)材料和情況：企業(yè)非主業(yè)投資，包括非主業(yè)性質(zhì)的房地產(chǎn)、金融、證券和保險業(yè)投資等。