行業(yè)觀點：

以光伏板塊為首的低碳經(jīng)濟股，本周再度大幅跑贏指數(shù)。只有節(jié)能和輸配電指數(shù)小幅下跌。

我們認(rèn)為，市場短期出現(xiàn)調(diào)整，給火爆上漲的低碳經(jīng)濟板塊一個歇腳的時機。

當(dāng)經(jīng)濟越來越不明朗，我們越來越不敢指望風(fēng)格的轉(zhuǎn)換能夠再度發(fā)生。因而大勢調(diào)整，小股票有可能因風(fēng)險高而受到拋售，但中期仍然是市場上漲的主要動力。

十二五規(guī)劃即將出臺，或?qū)⒊蔀橄乱粫r期布局低碳經(jīng)濟板塊的主導(dǎo)思路。除光伏板塊繼續(xù)跨年度大行情，我們還建議重點關(guān)注高端電網(wǎng)投資倍增和水電建設(shè)井噴的行業(yè)性機會。

通過對電網(wǎng)投資的預(yù)測，我們預(yù)計十二五期間高端電網(wǎng)投資額(特高壓 超高壓)將達到7500億元，是十一五的2.5倍。而全國電網(wǎng)總投資將達到2.5萬億元，較十一五大幅增長，增量部分完全來自于特高壓建設(shè)投資。而超高壓因要提供對特高壓的配套，并因西北網(wǎng)架的加力建設(shè)，投資額并不會比十一五期間顯著減少。所以高端網(wǎng)架建設(shè)，將是未來5年，電力設(shè)備行業(yè)的最大發(fā)展機遇。

國家能源局日前表示，預(yù)計到2020年中國水電裝機容量須達到3.8億千瓦，其中常規(guī)水電3.3億千瓦，抽水蓄能5000萬千瓦。2010年底，水電裝機容量預(yù)計為2.07億千瓦。而水電站建設(shè)周期一般為5年以上，因此十二五期間需完成常規(guī)水電裝機約為1.2億千瓦，年均2400萬kW。而從2007年至今，新核準(zhǔn)的水電開發(fā)項目不足1500萬千瓦，年均不足500萬千瓦。故十二五將迎來水電設(shè)備投資的爆發(fā)。

本周重點新聞國家電網(wǎng)再次公布智能電網(wǎng)招標(biāo)結(jié)果。日前國家電網(wǎng)公布了2010年智能電網(wǎng)第二批和第三批招標(biāo)結(jié)果，年內(nèi)三批招標(biāo)均針對一次設(shè)備，涉及變壓器、互感器、組合電器等共八大類。

可再生能源十二五規(guī)劃形成初稿。水電央企或年底開整合大幕據(jù)可靠消息稱，中國可再生能源“十二五”規(guī)劃目前已形成初稿。規(guī)劃將提出“十大可再生能源重點工程”，而“十二五”期間的可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展將重點圍繞這十大工程展開。

發(fā)改委已批準(zhǔn)全球最大光伏電站11月2日，記者從可靠渠道獲悉，國家發(fā)改委已批準(zhǔn)全球最大光伏電站、鄂爾多斯2GW光伏電站可以進行前期籌備。

熱點專題：美近期密集推出大型太陽能項目。

重點推薦公司排序三普藥業(yè)：遠東電纜集團已借殼該公司完成整體上市，公司是全國最大的電線電纜企業(yè)，立足高端輸配電產(chǎn)品，是目前在役交流特高壓輸電線的獨家供貨商。高端電網(wǎng)大發(fā)展，將拉動公司包括ACCC碳纖維復(fù)合導(dǎo)線在內(nèi)的，高端電力線纜爆發(fā)式增長。完成上市后，公司將通過資本平臺迅速整合分散的電線電纜市場，我們預(yù)計公司未來三年將保持25%以上的復(fù)合增長。目標(biāo)價30元，建議買入。

特變電工：公司變壓器與輸電電纜業(yè)務(wù)全部受益于特高壓建設(shè)，2010年8月公開增發(fā)2.3億股，加力發(fā)展特高壓設(shè)備，彰顯管理層獨到的戰(zhàn)略眼光，提高其在特高壓時代的競爭實力。海外市場和新能源業(yè)務(wù)的放量進一步提升公司業(yè)績增速。我們預(yù)計公司未來三年將保持30%以上的復(fù)合增長。目標(biāo)價33元，建議買入。

精功科技：1)公司近期或中能項目全部52臺訂單，標(biāo)志著設(shè)備龍頭地位建立；2)生產(chǎn)飽滿訂單充足，支持明年募投項目滿產(chǎn)。預(yù)計公司2011年凈利潤增長3倍至1.4億元，對應(yīng)1.0元EPS，合理價格30元，建議買入。

綜藝股份：1)大舉進軍全球光伏電站建設(shè)市場，今年裝機60MW。光伏業(yè)務(wù)今年0.28元，明年0.62元的業(yè)績貢獻，足以支持公司股價；2)預(yù)計超導(dǎo)濾波器近期通過鑒定，年底前進入批量銷售階段，明年大規(guī)模推廣可待；3)龍芯產(chǎn)品解決政府及大型企業(yè)信息安全難題，產(chǎn)品已進入政府推廣目錄，預(yù)計明年起拉動業(yè)績高速增長；4)電站建設(shè)占用資金，公司近年必須做好業(yè)績才能成功融資，持續(xù)加大投入。