事件：國務院總理溫家寶17日主持召開國務院常務會議，分析當前價格形勢，研究部署穩定消費價格總水平、保障群眾基本生活的政策措施。

點評：

對物價的措辭較為溫和，并沒有使用“堅決”、“嚴厲打擊”等措辭。2008年6月，政府對煤炭限價前兩周，發改委的措辭是“嚴厲打擊煤炭任意漲價、摻雜使假等行為，堅決依法取消中間環節各種亂收費”。今年上半年，政府對房地產調控時的措辭是“堅決遏制部分城市房價過快上漲”。根據措辭判斷，目前的物價仍在政府的容忍范圍內。不過，一旦政府措辭變得更為嚴厲，則大盤的系統性風險將再度增加。

沒有對煤價“點名”。此次政府只提出對天然氣價格要“保持穩定”，并對農產品期貨價格加強監管。關于煤炭，只提到要“組織好煤炭生產供應”。現貨價格被干預的概率極小，但明年電煤合同價漲幅預期被調低。

短期風險已充分釋放。經過本輪調整，煤炭股行業2011年平均PE已回落至15倍附近，回歸合理水平。中國神華、中煤能源、蘭花科創、神火股份、冀中能源等已低于15倍。考慮到通脹環境中的資源屬性，在行業比較中，煤炭股相對吸引力重現。

維持“買入”評級。推薦組合：盤江股份、蘭花科創、神火股份、兗州煤業、遠興能源、潞安環能、國陽新能、中國神華、冀中能源。