2011年的貨幣政策如何定位？具體的調控幅度如何把握？各種貨幣政策工具如何選擇？這些問題都成為目前宏觀經濟爭論的核心。這些爭論不僅反映了目前貨幣政策選擇面臨的困境，也提供了我們對加息權衡的思路。

2011年貨幣政策總體定位

國家發改委、鐵道部和交通運輸部三部委近日決定，正式駁回五大發電集團申請由發改委牽頭召開2011年煤炭產運需訂貨會的申請。而全國性的煤炭產運需訂貨會從去年開始就被取消了，從現在的情況看來，今后都不太可能出現由政府主導的全國性煤炭訂貨會。
　　
中投顧問能源行業研究員宋智晨指出，2009年國家發改委取消了全國性的煤炭產運需銜接會主要是從兩個方面考量。第一，為了推進煤炭行業的市場化改革，在我國持續了十幾年的煤炭產運需銜接會制度中，政府在中間的主導作用相當明顯，要推進煤炭行業的市場化改革就要減少政府對市場的干預，取消以政府為主導的全國性的煤炭產運需銜接會正是減少政府對煤炭市場干預的表現；第二，主要是隨著煤炭市場化改革的推進，煤炭價格也在不斷的上漲，因而煤炭企業與電力企業的矛盾就越來越大，從近幾年的煤炭產運需銜接會上煤炭企業與電力企業的簽約率頻頻走低，全國性的煤炭產運需銜接會已經形同虛設，這也是國家發改委取消煤炭產運需銜接會的原因之一。
　　
國內電力企業在之前的煤炭產運需銜接會上也是與國內的煤炭企業互相頂牛，互不相讓，最后往往也會出現簽約率不理想的情況。而現在國內的電力企業卻又主動要求國家相關部門牽頭組織全國性的煤炭產運需銜接會，這主要是因為目前國內的電煤市場完全是賣方市場，電力企業缺乏足夠的話語權。在失去了政府在煤炭市場上的干預之后，煤炭價格的上漲幅度讓電力企業難以接受。另外，由于今年煤炭價格的大幅上漲，國家發改委曾經兩度發文干預市場煤價，這也讓電力企業覺得政府對于煤炭市場的控制力還存在，因而更加希望政府能夠在年度合同的簽訂上對合同煤價進行適當的控制和干預。
　　
中投顧問發布的《2010-2015年中國煤炭工業投資分析及前景預測報告》指出，最近從各大煤炭產地和煤炭企業所得到的消息顯示，2011年度的合同煤價漲幅可能將在10%左右。但是，對于國內的電力企業來說，他們更希望2011年的合同煤價漲幅能夠控制在5%以內，而目前市場煤價較去年同期的漲幅已經在25%左右。