公司管理層變更，正式步入湖北能源時代。12月6日，公司召開董事會，選舉肖宏江先生為公司董事長，選舉巫軍先生、張定明先生為公司副董事長。原三環(huán)股份總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總會計師、董事會秘書及證券事務(wù)代表均辭職，董事會審議通過了聘任公司新總經(jīng)理、副總經(jīng)理級其他高級管理人員等幾項議案。管理層的變更，標志著公司已經(jīng)正式步入“湖北能源”時代。此外，在公司新管理層中，長江電力方面的人士分別擔任了副董事長、總經(jīng)理等職務(wù)，也說明長江電力在公司中具有一定的影響力。

收購湖北省煤炭投資開發(fā)有限公司股權(quán)并對其增資，向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸。公司全資子公司湖北省能源集團有限公司擬以自有資金收購湖北省國資委和湖北漢電電力集團分別持有的湖北省煤炭投資開發(fā)有限公司78.64%和1.94%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅和豆緦⒊蔀槟茉从邢薜娜Y子公司。在股權(quán)交割完成后，能源有限擬以自有資金向煤投公司增資8000萬元。

煤投公司是湖北省內(nèi)主要的煤炭流通企業(yè)之一，始終專注于煤炭流通領(lǐng)域，逐步與煤炭產(chǎn)運需各方建立了良好戰(zhàn)略合作關(guān)系。2006年至2009年公司煤炭經(jīng)銷量年均增長23.6%，利潤平均增長54%，后續(xù)儲備項目較多，具有較好成長性。湖北能源收購煤投公司并對其增資，將提升煤投公司競爭力以及盈利能力。

收購?fù)瓿珊螅和豆緦⒊蔀楹蹦茉疵禾繕I(yè)務(wù)投資平臺，公司產(chǎn)業(yè)鏈將延伸至上游煤炭開采、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)，電煤供應(yīng)有所保障，能有效平滑煤價對公司業(yè)績的影響。此外，從財務(wù)上來看，收購煤投公司后，公司每年營業(yè)收入預(yù)計將有較大幅的增長。

與陜煤化集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，保證煤炭供應(yīng)，未來合作空間廣闊。公司還與陜西煤業(yè)化工集團有限公司（陜煤化集團）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，將在以下幾方面展開合作：

陜煤化集團將湖北能源列為戰(zhàn)略客戶，從2010年下半年開始供應(yīng)公司所屬鄂州電廠二期煤炭，2011年起降鄂州二期煤炭供應(yīng)納入重點合同范圍。

陜煤化集團擬參股鄂州電廠二期（2×60萬千瓦）和三期（2×100萬千瓦），以股權(quán)為紐帶建立穩(wěn)定的供需合作關(guān)系，原則上陜煤化集團向湖北能源鄂州電廠供煤量達到二、三期所需煤量的1/3以上。

湖北能源和陜煤化集團共同投資建設(shè)湖北省枝城港煤炭物流基地項目。

湖北能源和陜煤化集團共同參與中雞、新街兩煤炭戰(zhàn)略裝車點建設(shè)項目。

湖北能源擬在鄂爾多斯投資的煤礦建設(shè)和運營，由陜煤化集團提供技術(shù)支持與運營服務(wù)。

雙方一致同意繼續(xù)尋求合作機會，具體項目另行簽署協(xié)議。

從戰(zhàn)略框架協(xié)議來看，公司與陜煤化集團合作力度較大，一方面，保障了公司鄂州電廠的煤炭供應(yīng)，有效提升電廠盈利能力；另一方面，在陜煤化集團的支持合作下，公司還將大舉進軍煤炭物流、煤礦建設(shè)等領(lǐng)域，將業(yè)務(wù)范圍拓展至煤炭產(chǎn)、運等各個環(huán)節(jié)，公司整體盈利能力都將得到較大提升。

投資設(shè)立新能源創(chuàng)業(yè)投資公司，緊抓新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會。公司全資子公司湖北省能源集團有限公司還擬以自有資金出資8000萬元，聯(lián)合北京長電創(chuàng)投、中誠信財務(wù)共同設(shè)立湖北新能源創(chuàng)業(yè)投資有限公司，主要投資于湖北省內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)，包括太陽能、風能、生物質(zhì)能、核能等。

新能源產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，“十二五”期間將得到快速發(fā)展，公司設(shè)立新能源創(chuàng)投，有助于公司緊抓新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，利用充沛現(xiàn)金流，優(yōu)化公司能源結(jié)構(gòu)，順應(yīng)清潔發(fā)展的需求。此外，本次投資還將為公司帶來新的利潤增長點，提升公司未來業(yè)績。

投資設(shè)立長江財險，參股金融業(yè)務(wù)，多元化發(fā)展。公司擬與中國國電集團公司、國電資本控股有限公司、武漢鋼鐵（集團）公司、中國電力工程顧問集團公司、湖北聯(lián)合發(fā)展投資集團有限公司等單位共同出資設(shè)立長江財產(chǎn)保險股份有限公司，公司出資不超過2億元，占總股本比例不高于20％。

金融業(yè)務(wù)公司多元化發(fā)展的方向之一，也將成為公司未來利潤來源之一。在“中部崛起”和武漢“兩型社會建設(shè)”的發(fā)展機遇下，財產(chǎn)保險將有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

看好公司長遠發(fā)展，維持“審慎推薦-A”投資評級。我們認為，公司本次公告的眾多事項，是重組以來新的動態(tài)，管理層變更后，經(jīng)營團隊快速進入角色，大舉拓展公司業(yè)務(wù)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，將對公司未來的經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

從這一事件來看，我們對公司新管理層充滿信心，建議投資者給予關(guān)注。我們預(yù)測公司2010-2012年每股收益分別為0.33元、0.37元和0.39元，不過我們認為，在公司這些積極舉措下，未來業(yè)績可能超出這一預(yù)期。看好公司長遠發(fā)展，維持“審慎推薦-A”投資評級，目標價12元。

風險因素：煤價上漲影響業(yè)績風險，長江財險設(shè)立審批不通過風險。