中轉地煤價出現回落。受發改委調控煤價及電廠、港口煤炭庫存充裕等因素影響,中轉地煤價小幅回落,大同優混(6000大卡)、山西優混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)最新報價分別為855元/噸、805元/噸和710元/噸,較上周下跌10-15元/噸,我們判斷后市煤炭價格下跌空間有限,總體維持高位震蕩的走勢,主要原因在于兩點:一、每年12月至次1月是傳統的消費旺季,煤炭需求旺盛;二、國際煤價持續上漲,目前價格已經高于國內,對國內煤價形成較強的支撐。

山西坑口價格方面,焦煤價格小幅上漲,動力煤、無煙煤價格基本持平。

柳林地區焦煤價格較上周上漲10元/噸。

國際煤價大幅上漲。澳大利亞NEWC 港、南非理查德港和歐洲三港ARA動力煤最新報價分別為115.81美元/噸、109.93美元/噸和117.62美元/噸,分別較上周上漲4.57美元/噸、2.79美元/噸和0.5美元/噸。

秦皇島港煤炭庫存繼續上升。截至12月10日,秦皇島煤炭庫存698.04萬噸,較上周增加62.79萬噸。

國際油價、天然氣價格走勢平穩。截至12月10日,布倫特原油報價90.48美元/桶,較上周下跌0.94美元/桶;HENRY HUB 天然氣報價4.34美元/Mmbtu,較上周上漲0.1美元/Mmbtu。

下游尿素價格續跌,鋼材價格續漲。山東地區和河南地區尿素價格較上周下跌40-60元/噸;Mysteel 綜合鋼價指數較上周上漲1.22%。

沿海運價繼續回落。12月8日,秦皇島至廣州運價指數為1663.84,較上周下跌4.90%;秦皇島至上海的運價指數為2175.91,較上周下跌6.48%,秦皇島至寧波運價指數為1708.48,較上周下跌5.85%。

投資建議:受國際大宗商品價格上漲及國內緊縮政策低于預期影響,本周一煤炭板塊大漲4.4%,目前板塊2010年整體估值19倍PE,處于合理的估值區間,我們認為在大宗商品價格持續走高及國內緊縮政策低于預期的背景下,煤炭板塊面臨一定的交易性機會,繼續維持對行業的推薦評級。