11月份煤炭價格回顧：11月份生產地、中轉地、消費地和澳洲動力煤價格環比總體呈現明顯上漲，其中中轉地環比漲幅在10%左右，11月同比、1-11月均價同比總體上仍有較大漲幅；煉焦煤價格11月份環比部分地區保持不變，部分地區出現小幅上漲，11月同比、1-11月均價同比除少部分地區漲幅較小或負增長外，總體均有一定幅度上漲；無煙煤11月均價環比總體明顯上漲，漲幅基本在10%左右，11月同比較大幅度上漲，但1-11月均價同比大部分地區小幅下跌；噴吹煤11月均價環比明顯上漲，漲幅基本在10%左右，11月同比上漲幅度較大，1-11月均價同比有一定幅度上漲；焦炭價格方面，11月份環比小幅上漲，11月同比、1-11月均價同比均有所上漲。

價格預期：動力煤價格：由于冬季天氣嚴寒，我們預計動力煤市場價格未來一段時間仍將保持高位運行的態勢；而近期對高耗能行業的限產停電等強制措施具有一定的臨時性和短期性，明年煤炭消費預期會出現報復性反彈，較為看好明年年初的市場價格；重點合同電煤方面，國家發改委對11年電煤合同的限價只對重點合同電煤占比較高的上市公司存在一定影響，且這種影響可能通過降低合同占比和合同兌現率等方式而有所減小；煉焦煤價格：煉焦煤作為稀缺資源，其長期價格預計會保持上漲趨勢；我們認為鋼鐵行業的去庫存周期將會隨著行業限產和淘汰落后產能力度的加大而縮短，導致此后的補庫存周期也會提前到來，進而提高對煉焦煤的需求量，煉焦煤價格存在繼續上漲預期。