安源股份(600397)：剝離不良資產，公司變身煤炭新貴。公司將其持有的安源玻璃、安源客車股權與江煤集團持有的江西煤業股權中的等值部分進行置換，同時發行股份購買江煤集團、中宏礦業、華融、信達等持有的其余的江西煤業的股權。公司轉型專注煤炭生產銷售的企業。

江西煤業整體上市，安源股份迅速做強。江西煤業整體上市后，公司的資源量及產能增加至34661.58萬噸和727萬噸，分別增長395%和808%。結合煤炭的權益儲量及產能來看，與其他煉焦煤上市公司比較處于中等水平。公司煤炭銷售全部市場化，由于靠近消費地，有運輸上的優勢，公司煤價較高。

集團后續資產注入資源整合，公司外延發展空間確定。除此次注入上市公司的煤礦之外，江西煤業集團省內外仍有大量優質的在建礦井，有望率先注入的五礦合計資源量1.5億噸，產能260萬噸，分別占注入后公司的43%和36%。

優質煤種,保證未來盈利穩定增長。2010 年1—7 月公司商品煤價格為724.17 元/噸,較2009 年全年均價538.18 元/噸大幅提高35%,噸煤凈利也由2009 年的39.15 元/噸大幅增長45%至56.78 元/噸。注入的江西煤業主要煤種為煉焦煤和無煙煤,屬優質稀缺煤種。全國焦炭、煉焦煤價格經過前段時間的調整,目前已經止跌,隨著鋼材價格反彈,以及鋼廠煤炭庫存的下降,我們判斷四季度煉焦煤價格將繼續步入上漲通道。未來幾年隨著鋼鐵行業的轉暖以及國際煤價的走高,相對稀缺的煉焦煤價格將繼續保持上漲態勢。

二級市場上，該股經過近日的回調以后，近日底部企穩，量能時有放大，資金介入跡象較為明顯。預計該股后市有望延續走高。