幾經波折，中國最大的風機制造商華銳風電終于獲批登陸資本市場。

12月中旬，證監會公告稱已經審核通過華銳風電科技(集團)股份有限公司(下簡稱"華銳風電")的首發申請。

至此，華銳風電董事長韓俊良長舒了口氣。10月下旬，華銳風電向證監會呈上一紙多達326頁的招股申報書，意在10月金秋A股上市。但證監會突然以"需進一步核查相關事項"為由，通知華銳暫緩上會。這在業內引起軒然大波。"華銳沒有退路。"一位不愿透露姓名的華銳風電內部人士告訴《財經國家周刊》，在2008年二次增資時，公司便已向股東承諾將在三年后上市。此前，中國風電龍頭舊主新疆金風科技股份有限公司(002202.SZ，02208.HK；下稱金風科技)已經在香港H股掛牌，募資達到70億港幣。華銳風電上市與否，決定兩家公司的競爭格局。

逐鹿風電設備

金風科技一度曾是中國最大的風機制造商，牢牢把握中國風電行業最大的市場份額。伴隨金風科技的跌落，華銳風電迅速崛起。雙方在短兵相接的多次較量中，龍頭舊主多落敗于風電新秀。

2008年，風電產業飛速發展，各大項目招標中，華銳風電、東方電氣推出的兆瓦級的機型和更低的價格受到市場的青睞，而金風科技的主要機型仍是750千瓦風機，且報價更高。"金風科技是在按照自己的步伐發展。"金風科技董事長武鋼告訴《財經國家周刊》，金風科技直驅電機的轉型之旅已經堅持了8年，甚至為保持較高利潤率不惜放棄部分市場份額。

最近三年是中國風電行業的黃金發展期，中國風電新增裝機容量超越美國成為全球第一，中國風電年增長速度超過100%。但金風科技的擴張速度落后于華銳風電，甚至低于行業平均水平。"金風科技保守的工業精神使之產業升級完全被華銳風電激進的擴張步伐甩在后面。"中國新能源與可再生能源協會一位專家告訴《財經國家周刊》記者。

保守與激進

在代表風電未來趨勢的海上風電項目中，龍頭舊主和風電新秀都躍躍欲試，并極力追逐。

2010年，中國海上風電特許權招標首輪100萬千瓦的所有項目被金風科技和華銳風電包攬。其中華銳風電中標60萬千瓦，金風科技中標40萬千瓦。

細微的數字差別，其實彰顯了雙方不同的競技狀態。一位熟悉金風科技和華銳風電的行業人士稱，在過去幾年中金風科技被貼上了保守派的標簽，而華銳風電則是激進派的代表。

在此原則的指導下，金風科技不論是開發新機型，還是開拓海上新市場，都謹小慎微--與華銳風電2005年甫一投產即推出1.5兆瓦機項目不同，金風科技直到2008年還以750萬千瓦機型為主；華銳風電已經明確海上風電方向和風電機組大型化戰略，金風科技則依然在發掘西北部之外的陸上風電項目，僅把海上風電項目作為遙遠未來的一個趨勢。

中國風電行業逐步形成華銳風電、金風科技和東方電氣三大巨頭，三巨頭已占據中國風電市場的半壁江山。金風科技固有的市場份額也被不斷瓜分。公開資料顯示，到2009年底，華銳的市場份額為25.3%，高出第二名的金風科技5.6個百分點。

2010年，金風科技開始主動在招標中大幅降價，并進行產能擴張布局,試圖搶回被瓜分的市場份額。"金風科技要維護產業供應鏈條的健康運營，必須要有一定量的市場份額支撐。"金風科技戰略及全球發展總監周彤向《財經國家周刊》記者坦言。

2010年伊始，金風科技一改保守戰略，開始大舉反攻，屢屢在招標中報出最低價；支撐產能擴張的西安、大豐等生產基地也在加速建設。

更激烈的拼殺已經展開--在10月26日舉行的張家口壩上和新疆哈密風電機組招標會上，金風科技1.5兆瓦風電機組單位千瓦報價僅3850元，為12家招標企業中的最低價。依靠低價牌，金風科技2010年獲得大量訂單。

瑞銀證券的一份報告指出，依據金風科技產能擴張以及在手訂單判斷，2011年中期金風科技的市場規模將超過華銳風電，重回龍頭，而以速度與低成本競爭取勝的華銳風電必將強勢反擊。

征戰再起

在飛速發展的風電行業，最大的挑戰是資金。一位資深電力分析師指出，中國風機制造企業的資金狀況普遍不甚理想，金風科技上半年經營活動現金流凈額為-27億元，華銳風電上半年為-3億元。2010年以來，資本市場儼然已變成風電行業圈錢跑馬的游樂場，作為龍頭企業，華銳風電和金風科技自然深知其重要性。

2010年10月13日，華銳風電宣布而其自主研發的中國目前單機容量最大的風電機組--5兆瓦風機正式產出，6兆瓦風機正在加緊研發并將于2011年上半年下線。在當天的新聞發布會上，記者問起華銳風電上市時機，該集團一位副總裁笑曰，"雖未成，亦不遠矣。"

10月22日，華銳風電向證監會呈上招股申報書，但4天后證監會即通知其暫緩上會。"一般對于股權分散的擬上市公司，可以重新安排實際控制人，且持有比率占30%以上，但這樣一來股權勢必要發生新一輪變動，三年之內無法上市。"這位投行人士如此表示。

公開資料顯示，華銳風電的設備報價已降到市場少有的低價水平。由于低價策略，華銳風電的毛利率也相對偏低。這些情況亟需通過上市融資加以改變。

12月10日，證監會公布發審委已審核通過華銳風電的首發申請，華銳風電將獲得不少于35億元的募資額度。

在招股書中，兩家企業一致表示，募集資金將主要用于產能擴張、市場開拓。隨著資金到位，中國風電行業新一輪的產能擴張也將開始，風電行業龍頭舊主、新秀之間的廝殺必將重啟。