隨著氣溫下降，煤炭需求持續增加。上周大同動力煤上漲5元/噸，太原動力煤上漲10元/噸，其他地區動力煤價格均保持穩定。值得注意的是，上周部分地區煉焦煤價格開始上漲，平頂山焦煤上漲20-50元/噸，開灤焦精煤上漲30元/噸。

調查顯示，目前，中國煉焦煤新增產能較少。由于中國煉焦煤資源極其有限，新增煤礦主要是動力煤，煉焦煤原煤產量占中國原煤產量比例一直處于下降中，從2005年的39%下降至2010年的33%。未來煤炭增量主要是動力煤，煉焦煤增量極其有限。

調查顯示，煉焦煤增量匱乏使得中國煉焦煤將處于持續供不應求狀態，需要大量進口來平衡。我們預計，2011-2015年，煉焦精煤產量分別為4.9億噸、5.2億噸、5.4億噸、5.6億噸和5.8億噸，同比分別增長4.9%、4.9%、4.4%、4.4%和3.6%。而2011-2015年煉焦精煤需求量分別為5.4億噸、5.7億噸、6億噸、6.3億噸和6.6億噸，同比皆增長5%。煉焦煤需求量遠大于供給量，需要大量進口煉焦煤來平衡。我們預計，2011-2015年，煉焦煤進口量分別為4900萬噸、5200萬噸、5800萬噸、6500萬噸和7500萬噸。整體判斷，“十二五”期間，生鐵的增速雖然下降，但是煉焦煤的供給增速下降更多，國內煉焦煤將處于持續供不應求狀態。

在近期現貨價格上漲的推動下，煉焦煤企業的煤價有了上漲動力。國內煉焦煤進口量逐漸增多，國際市場與國內煉焦煤市場也將逐漸接軌。我們預計，2011年度煉焦煤價格上漲大約100元/噸。