重大事件描述

公司擬從2011年1月1日起上調煉焦煤產品價格，焦精煤、肥精煤、瘦精煤、氣精煤銷售價格（含稅）分別上調100、150、120、120元/噸。

預計本次提價將增加公司2011年銷售收入約13億元（含稅）。

鋼鐵生產回暖，煉焦煤進入提價周期

2010下半年以來，部分地方為完成十一五節能減排任務而對高耗能企業實行限電，鋼鐵生產受此影響增速大幅下滑，煉焦煤價格也持續低迷。

隨著節能減排任務完成，地方政府面臨的壓力大大減輕，前期受到影響的國內中小鋼鐵企業開始恢復生產，煉焦煤需求也呈現復蘇勢頭。預計春節后鋼鐵生產復蘇勢頭將更加明顯。

作為煉焦煤龍頭企業，公司此時提高售價，我們認為既是對煉焦煤需求回升趨勢的確認，同時也反映了公司對于未來焦煤價格走勢的樂觀預期。

目前鋼鐵產量增速仍然偏低，在增長速度向正常水平回歸的過程中，煉焦煤價格將會繼續升高，我們預計2011年上半年煉焦煤價格仍有200元/噸左右的提價空間。

斜溝礦和整合煤礦投產將確保煤炭產量持續快速增長

斜溝礦：預計2010年生產煤炭1200-1300萬噸，未來2年每年將增加約800-1000萬噸產量，2012年可達到3000萬噸產能；

整合礦井合計超過1000萬噸，臨汾地區整合的數量在年產480萬噸左右，其他地方有600萬噸左右，以焦煤為主，具有良好的開發潛質；

2011-2012年，斜溝礦和整合礦井礦相繼投產并達產，公司每年將新增產量約1000萬噸，繼續保持快速穩定增長勢頭。

投資評級：買入

預期2010-2012年公司EPS為1.21元、1.86元和2.55元，市盈率分別為20.8倍、13.5倍和9.9倍。公司盈利快速增長，估值水平具有較高安全邊際。

公司資源優勢明顯，具有強大的議價能力，因此業績彈性較大，在煉焦煤需求轉暖的背景下，2011年業績超預期的可能性很大。維持買入評級。