看好煤炭行業(yè)的理由基于三點：

1 十二五期間煤炭行業(yè)仍將維持較高景氣度

2 未來兩年煤炭供給略微偏緊，煤價將繼續(xù)上漲

3 預計2011年動力煤現(xiàn)貨均價同比上漲8%，合同煤價與2010年持平；相對更看好煉焦煤和無煙煤價格，預計2011年均價分別同比上漲15%和10%。

三大因素將助推煤價上漲。

1 供給缺口存在決定價格維持高位

中信證券研究所判斷未來幾年國內(nèi)焦煤供給仍將呈現(xiàn)偏緊的狀態(tài)。假設國際煤價及進出口價格維持不變，國內(nèi)焦煤價格將維持繼續(xù)向上的趨勢。從歷史數(shù)據(jù)來看，1500～2000萬的供給缺口將對應10～12%左右的漲幅，再考慮通貨膨脹等因素，預計2011 年全年焦煤均價漲幅將在15%―17%以上，有望超預期。

2 鋼價提升將帶動焦煤價格上漲

從歷史數(shù)據(jù)分析來看，在經(jīng)濟景氣恢復的時候，焦煤價格與鋼鐵價格高度相關。預計2011年下游需求低谷已過，經(jīng)濟回暖，鋼價的上漲將帶動焦煤價格上漲。

3 國際煤價或?qū)⒅螄鴥?nèi)煤價走勢

近期，在亞太需求回暖、美元貶值及流動性充裕的條件下，國際焦煤價格上升勢頭明顯。若國際煤價持續(xù)上漲，進口需求得到抑制，將轉向具有價格優(yōu)勢的國內(nèi)焦煤，進一步催化國內(nèi)煤價。

由于下游需求增長以及供給端運力及小礦整合的限制，預計2011年煤炭價格將延續(xù)今年的態(tài)勢繼續(xù)走強，更看好煉焦煤和噴吹煤的表現(xiàn)，預計2011年煤價漲幅：動力煤上漲10%，煉焦煤、噴吹煤上漲15%，無煙塊煤上漲15%。