近期A股市場重心有所下移，但煤炭股中的盤江股份、西山煤電等仍呈上行趨勢，似乎在聚集著新的漲升動能。如何看待這一板塊的投資機會？

煤價分化帶來新估值

近期業內人士對煤炭板塊持有相對謹慎的態度，這是因為，一方面，隨著山西煤炭整合漸近尾聲，煤炭的供給將迅速提升；另一方面，高鐵建設的加快，意味著現有鐵路的貨運化改造將提速，一直制約煤炭供給的運輸瓶頸將得到緩解，未來煤炭價格的走勢不宜過分樂觀。

但值得指出的是，目前媒體以及機構資金對煤炭股的評價主要是以動力煤為評判對象的。而資料顯示，目前煤炭除了動力煤品種外，還有噴吹煤、冶金煤等。

其中冶金煤即焦煤，是鋼鐵冶煉時的必需品，而且該煤種較為稀缺，在中國煤炭資源總儲量中的占比不到10%，優質的主焦煤和肥煤更為稀缺，因此具有較強的定價能力。

而近期國內焦煤生產廠商借助澳大利亞昆士蘭州大雨的契機大幅上調焦煤價格。盤江股份公告稱，從今年1月1日起調整部分產品價格，優質冶煉精煤(1/3焦精煤)由1390元/噸上調至1500元/噸(含稅)；貧精煤由1040元/噸上調至1190元/噸(含稅)。西山煤電也隨之發布類似公告。

由此可見，對于煤炭股的未來走勢來說，已不是鐵板一塊，極有可能出現分化的走勢。投資煤炭股既要考慮整體行業的結構特征，也要考慮行業內各上市公司、各煤種的投資機會。

三大細分板塊或領漲

在實際操作中，建議投資者積極關注煤炭股的細分品種，從行業結構以及各上市公司不同的發展路徑中尋找投資機會，其中有三類個股可跟蹤。

以焦煤為代表的個股。焦煤是全球性的產品，目前跨國公司正在強化資源壟斷。不久前力拓公司宣布，擬以每股16澳元的價格，斥資39億澳元(合人民幣257億元)全面收購澳大利亞焦煤礦產商Riversdale Mining Ltd.(RML)，業內人士預測不排除未來焦煤價格類似于鐵礦石的走勢。

值得一提的是，隨著印度鋼鐵業的快速發展，焦煤市場上來自印度的需求量也越來越大。據預計，2011年印度焦煤進口量預計將達到4000萬噸，更加劇了國際焦煤價格上漲壓力。因此，生產焦煤的盤江股份、西山煤電、開灤股份、冀中能源等可跟蹤。

產能拓展明顯的煤炭股。煤炭價格雖然出現分化，但由于目前煤炭行業的機械化進程等因素，使得煤炭生產商的成本迅速提升，從而封閉了煤價的持續下跌空間。即便是目前動力煤種的上市公司，只要未來產能持續拓展，可以通過規模擴張提升總體凈利潤水平。具有持續外延式增長或有潛能收購煤炭資產的個股，將面臨著較大的成長機遇，如昊華能源、中國神華、國陽新能等。

擁有豐富煤炭資源優勢、煤電聯動一體化經營的電力股。如內蒙華電、大唐發電等個股。