公司為國內優質的煤化工龍頭，將持續且實質地受益于原油價格的上漲。

2007年至2008年上半年的國際原油價格帶動國際農產品格，進而支撐國內尿素價格的行業發展態勢有望重演;國際尿素價格將支撐合成氨/甲醇以及煤化工下游產品的價格，公司有望全面受益。

進一步做大煤化工是公司未來主要的看點

公司當前從事尿素，DMF，混甲胺，醋酸等產能，當前至2012年，公司將更加注重下游的己二酸，醋酸，乙二醇等產能建設，2012年公司業績也將因此而大幅增長。未來公司還有可能涉及三聚氰胺，己內酰胺，MMA，尼龍，醋酸乙烯，雙乙烯酮等行業，為未來公司長期發展奠定基礎。

尿素景氣的逐漸恢復有望超出市場預期

受到行業投資增速的降低，國際尿素價格的恢復，以及十二五規劃有望淘汰落后產能，氣頭尿素企業可能退出等因素的影響，未來2~3年內，公司主營尿素的景氣在經過兩年的調整期后有望持續向上。

盈利預測和估值

預計公司2010~2012年業績分別為0.593，0.908，1.759元，對應PE分別為26.13，17.05，8.81。考慮到14000萬股的攤薄(10，11年)，公司2010~2012年業績分別為0.593，0.717，1.385元，對應PE分別為26.13，21.6，11.18，考慮到公司在高油價的背景下將實質受益，維持對公司的推薦評級。