一、國際動力煤市場分析

1.國際動力煤市場概況

2010年，國際動力煤市場可以分為三個階段。

第一階段：2010年前4個月，國際動力煤市場快速走出金融危機(jī)的影響，始終保持強(qiáng)勢，動力煤價(jià)格繼續(xù)向上攀升，淡季不淡。由于世界各地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況的不同，動力煤價(jià)格地區(qū)差異依舊存在，特別是亞太地區(qū)動力煤需求十分旺盛，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ含F(xiàn)貨價(jià)格自2008年重回100美元/噸整數(shù)大關(guān)。

第二階段：進(jìn)入到5至9月份，隨著國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定，特別歐洲地區(qū)部分國家深陷債務(wù)危機(jī)泥潭，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，對煤炭需求明顯下降；以及亞太地區(qū)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，煤炭需求有所回落等因素的影響。動力煤市場相對平穩(wěn)，國際動力煤價(jià)格由快速上漲開始趨于平穩(wěn)，而在夏季耗煤高峰期間，國際動力煤價(jià)格也基本穩(wěn)定，呈現(xiàn)“旺季不旺”的市場格局。

第三階段：2010年10至12月份，美聯(lián)儲再次啟動備受爭議的第二輪量化寬松貨幣政策，這導(dǎo)致美元指數(shù)再次大幅走低，而低迷的美元指數(shù)又推動國際大宗商品價(jià)格一路上揚(yáng)，原油、銅等大宗商品期貨價(jià)格再次創(chuàng)出2008年全球金融危機(jī)以來的新高。

與此同時，能源類大宗商品價(jià)格也大幅走高。其中，原油期貨價(jià)格突破90美元/桶，天然氣期貨價(jià)格在短短兩個月的時間內(nèi)大漲了近25%。

國際動力煤價(jià)格在冬季消費(fèi)高峰期也出現(xiàn)了大幅上漲，根據(jù)globalCOAL提供的價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，截止到2010年12月底，國際動力煤市場主要集散地---澳大利亞紐卡斯?fàn)柛邸⒛戏抢聿槠澑酆蜌W洲三港動力煤現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)收于117.06美元/噸、112.37美元/噸和119.44美元/噸。整體上看，國際動力煤價(jià)格均創(chuàng)出自2008年金融危機(jī)以來新高。

2.2010年國際動力煤市場分析

1)煤炭貿(mào)易格局發(fā)生轉(zhuǎn)變

作為傳統(tǒng)的主要煤炭消費(fèi)市場的歐洲市場，由于受金融海嘯沖擊，歐洲地區(qū)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，煤炭需求降低，伴隨著國際海運(yùn)價(jià)格的持續(xù)走低。因此，煤炭出口貿(mào)易方向逐漸向需求旺盛的亞太市場傾斜。

在國際海運(yùn)費(fèi)低廉的情況下，南非、哥倫比亞、俄羅斯、美國等大西洋地區(qū)國家煤炭出口轉(zhuǎn)向多源化，市場重心發(fā)生轉(zhuǎn)移，開始“進(jìn)軍”亞太市場。

根據(jù)最新的數(shù)字統(tǒng)計(jì)，2010年前8個月，南非煤炭出口量達(dá)到4265萬噸，其中，出口至亞洲地區(qū)國家占該國煤炭總出口量就達(dá)60%左右，其中出口印度煤炭累計(jì)達(dá)到1557萬噸，占煤炭總出口量的36.5%。而出口歐洲地區(qū)國家僅占煤炭總出口量的35%左右，而已往這個數(shù)字要超過50%。

同時，在哥倫比亞，2009年哥倫比亞煤炭出口量達(dá)到7200萬噸，是全球第五大煤炭出口國，僅次于印度尼西亞和澳大利亞，與俄羅斯和南非兩國煤炭出口量相差無幾。哥倫比亞動力煤熱值高（多為5800大卡）、硫含量低，主要出口于歐洲地區(qū)國家及美國的佛羅里達(dá)州和喬治亞州。但受金融危機(jī)沖擊所帶來的影響，歐洲地區(qū)國家煤炭需求明顯下降，美國及拉美地區(qū)國家煤炭需求增長緩慢，而來自新興市場國家，特別是中國、印度的煤炭需求迅猛增長。

2010年以來，由于國際海運(yùn)費(fèi)的持續(xù)走低，“求煤若渴”的中國、印度都是首次從哥倫比亞進(jìn)口煤炭，而哥倫比亞也開始調(diào)整煤炭出口方向，搶占新興市場。預(yù)計(jì)，2010年哥倫比亞出口亞洲地區(qū)國家煤炭量占煤炭總出口量的將超過3成左右，而已往只占不到一成。

另外，俄羅斯、加拿大和美國等國家，也加入的到“遠(yuǎn)洋”出口煤炭的隊(duì)伍中來，出口亞太地區(qū)國家煤炭總量較去年增幅達(dá)到幾倍，甚至幾十倍。

2)亞太地區(qū)國家煤炭需求迅猛增長、價(jià)格不斷飆升

I．中國動力煤需求增加刺激國際動力煤市場繼續(xù)走強(qiáng)

由于中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，大量基礎(chǔ)建設(shè)的投入，國內(nèi)對動力煤的需求與日俱增，是推升國際動力煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主動力之一。

進(jìn)入2010年，中國煤炭進(jìn)口延續(xù)了去年的強(qiáng)勁走勢，并繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)中國海關(guān)總署最新的數(shù)字統(tǒng)計(jì)，截止到11月份，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭1.48億噸，同比增長幅度達(dá)到35%，累計(jì)凈進(jìn)口煤炭擴(kuò)大至1.30億噸。并且，每個月我國煤炭進(jìn)口量均超過1000萬噸，大量進(jìn)口海外煤炭已經(jīng)成為我國煤炭市場上的常態(tài)。

煤炭進(jìn)口量上升和耗煤行業(yè)的周期性密不可分。隨著冬季到來，我國開始進(jìn)入用煤用電高峰期，同時，由于交通運(yùn)輸條件的限制，國內(nèi)煤炭供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，因而會加大從國際市場上進(jìn)口煤炭。這一情況和今年夏季我國煤炭進(jìn)口的情形較為相似，在夏季煤炭消費(fèi)旺季來臨之前，國內(nèi)煤炭進(jìn)口有所下降，而到7、8月份國內(nèi)煤炭消費(fèi)高峰到來時，我國煤炭進(jìn)口量又開始增加。

還有一些直接的客觀因素，如西南地區(qū)百年一遇的旱災(zāi)帶來電荒、國內(nèi)夏季儲煤提前和世博會以及亞運(yùn)會的召開對煤炭需求的增加，加劇了我國對進(jìn)口煤的依賴，刺激了國際動力煤價(jià)格快速上漲。

預(yù)計(jì)全年我國煤炭進(jìn)口量將超過1.6億噸，再創(chuàng)煤炭進(jìn)口量的歷史新高。

2010年，我國煤炭出口依舊持續(xù)低迷。根據(jù)中國海關(guān)總署最新的數(shù)字統(tǒng)計(jì)，截止到11月份，我國煤炭出口累計(jì)僅為1758萬噸，同比去年減少13.54%。在煤炭出口配額方面，2010年首批煤炭出口配額為2550萬噸，在還有1個月的情況下，預(yù)計(jì)全年出口量很難超過2100萬噸。

II．印度國內(nèi)巨大的動力煤需求

印度作為經(jīng)濟(jì)增長速度僅次于中國的第二大發(fā)展中國家，煤炭需求也與日俱增。2009年，印度煤炭進(jìn)口達(dá)到6000萬噸，是2008年煤炭進(jìn)口量的2倍。作為新興經(jīng)濟(jì)體大國的印度，為了快速發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，也不得不把目標(biāo)放到了更遠(yuǎn)的歐洲地區(qū)，甚至是哥倫比亞，以滿足對資源的需求。

但由于印度政府計(jì)劃在2012年使國內(nèi)的發(fā)電機(jī)組裝機(jī)容量增長1倍，印度2010財(cái)年的國內(nèi)煤炭缺口大致約為8100萬噸，預(yù)計(jì)2010-2011財(cái)年，印度煤炭總需求量將達(dá)到4.4億噸，而國內(nèi)煤炭產(chǎn)量可能只有3.88億噸，需求缺口將攀升至1.04億噸。而2012年印度國內(nèi)的煤炭需求缺口將很可能達(dá)到2億噸。

整體上看，印度動力煤需求缺口較中國而言更加巨大，對國際動力煤進(jìn)口依存性更高。自4月1日（2010財(cái)年開始）至目前為止，印度煤炭進(jìn)口量已經(jīng)超過去年全年的6000萬噸。

預(yù)計(jì)，到明年3月31日，2010財(cái)年印度煤炭進(jìn)口量將可能達(dá)到8500萬噸，并同樣創(chuàng)出煤炭進(jìn)口量新高。

3)國際動力煤合同價(jià)較去年整體大幅上揚(yáng)

4月2日，以世界上最大的動力煤出口商斯特拉塔礦業(yè)集團(tuán)（Xstrata）為代表的澳大利亞方面和日本電力企業(yè)簽署2010財(cái)年動力煤年度合同，而價(jià)格被設(shè)定在98美元/噸，發(fā)熱量6322大卡（空干基低位）（GAR），較去年日澳動力煤合同價(jià)70-72美元/噸上漲了近36%。

4月6日，印度尼西亞最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)PT Bumi Resources，在本周一宣布，已與日本方面達(dá)成了新的2010年度的動力煤年度合同。合同價(jià)格設(shè)定在104美元/噸，發(fā)熱量為6700大卡（高位空干基）（GAD），價(jià)格類型為FOB價(jià)，而合同時間是從2010年4月日本新的財(cái)政年度開始至2011年的3月。

4月27日，中日雙方簽署了2010財(cái)政年度動力煤年度合同（除山東煤炭）。而合同價(jià)被確定在了115.5美元/噸（FOB）,較去年的78.50美元/噸，上漲了47%。煤炭發(fā)熱量為5800大卡，NAR（收到基低位發(fā)熱量）。同時，關(guān)于煤炭合同量還未確定，但基本會與去年保持相同的水平。

上半財(cái)年，國際動力煤合同價(jià)基本確定，整體漲幅在36%-47%之間，特別是印尼和中國對日出口合同煤價(jià)也重回“百元時代”。

9月16日，東京電力宣布，已與全球最大動力煤生產(chǎn)企業(yè)斯特拉塔簽署下半財(cái)年動力煤合同，合同執(zhí)行期限為2010年10月至2011年9月，而動力煤合同價(jià)與上半財(cái)年合同價(jià)持平，同為97.75美元/噸。較上半財(cái)年的動力煤合同價(jià)格基本持平。

3. 2011年國際動力煤市場展望

在動力煤現(xiàn)貨市場方面，明年國際動力煤價(jià)格整體上看將呈現(xiàn)前低后高的走勢。

2010年末的流動性過剩導(dǎo)致的通貨膨脹以及季節(jié)性需求的上升，直接推高了國際動力煤現(xiàn)貨價(jià)格，而這種價(jià)格上漲的趨勢很可能將在圣誕節(jié)后再次持續(xù)到1月中旬。

但隨著季節(jié)性需求的逐步降溫，從明年2月份至3月份初，國際動力煤現(xiàn)貨價(jià)格可能將步入調(diào)整階段，調(diào)整幅度保持在5%至20%之間。

3月中下旬，伴隨著新財(cái)年的臨近，動力煤合同談判逐步接近尾聲，國際動力煤現(xiàn)貨市場將重回升勢，而價(jià)格將繼續(xù)攀升。

由于明年全球經(jīng)濟(jì)可能將面臨滯漲的危機(jī)，到7-9月份夏季用煤用電高峰期，國際動力煤現(xiàn)貨價(jià)格將達(dá)到短期峰值。隨后逐步走低。

從合同價(jià)格方面來看，隨著煤炭冬季高峰期的到來，國際動力煤價(jià)格陡然走高，2011財(cái)年的日澳動力煤合同價(jià)格上漲已成為必然趨勢。預(yù)計(jì)2011財(cái)年，日澳動力煤合同價(jià)將攀升至105-115美元/噸。

印尼持續(xù)的陰雨天氣可能在2011年2月份以后逐漸結(jié)束，煤炭生產(chǎn)也將隨之恢復(fù)，供給將逐步增加，因此預(yù)計(jì)2011財(cái)年，日本印尼動力煤合同價(jià)將可能達(dá)到117.5-125美元/噸。

由于中國煤炭出口量2011年將再次面臨下降的可能，因此中日動力煤合同價(jià)的漲幅將低于日澳、日印動力煤合同價(jià)漲幅。預(yù)計(jì)2011財(cái)年，中日動力煤合同價(jià)將攀升至124.5-135美元/噸。

從全球煤炭貿(mào)易方面來看，國際海運(yùn)市場明年仍將處于供大于求的局面，2011年一季度BDI指數(shù)及海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)低位徘徊的概率較大。但美元的持續(xù)貶值將可能在2011年下半年逐漸蔓延至國際海運(yùn)市場，海運(yùn)費(fèi)也將隨之緩步上升。這將勢必阻礙了一部分國家的煤炭出口。

受價(jià)格波動和需求等因素影響，預(yù)計(jì)我國2011年的煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)保持上漲趨勢，達(dá)到1.7至1.9億噸，但增幅同比將可能有所下降，增幅預(yù)期將下降至5%至18%左右。

二、國際煉焦煤市場分析

1．國際動力煤市場概況

2010年1-4月份，來自亞太地區(qū)國家的旺盛需求，特別是中國、印度兩國，由于政府投資了大量的基建項(xiàng)目，帶動了國內(nèi)煉焦煤需求與日俱增，從而點(diǎn)燃了國際煉焦煤市場，并走出一波“牛市行情”，整個國際煉焦煤市場始終維持強(qiáng)勁走勢，煉焦煤價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。

但是進(jìn)入5月份以來，隨著煉焦煤需求的快速下降，煉焦煤價(jià)格開始步入下降通道。三季度，隨著鐵礦石、鋼材價(jià)格出現(xiàn)大跌，煉焦煤價(jià)格也很難獨(dú)善其身，價(jià)格同樣也出現(xiàn)比較大的跌幅。8月初，昆士蘭地區(qū)海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標(biāo)：硫0.6%，灰9%，揮發(fā)份25.5%，水分9.5%，反應(yīng)后強(qiáng)度64%）離岸價(jià)（FOB）一度下探至180美元/噸下方。同時，中國進(jìn)口硬煉焦煤青島港到港價(jià)（CFR）也跌破200美元/噸整數(shù)大關(guān)。

始終高位徘徊的煉焦煤等原材料價(jià)格，使得鋼鐵企業(yè)“不堪重負(fù)”，而鋼材價(jià)格始終一蹶不振。與此同時，國內(nèi)的節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能工作的逐步展開，使得部分地區(qū)的鋼鐵、焦炭企業(yè)拉閘限產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量銳減，甚至在三季度末，我國粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度的負(fù)增長。

鋼鐵市場的萎靡不振導(dǎo)致煉焦煤需求開始大幅萎縮，我國煉焦煤進(jìn)口量也開始有所回落。二、三兩個季度，我國煉焦煤進(jìn)口量開始月度環(huán)比出現(xiàn)下降趨勢。隨著煉焦煤、鐵礦石市場景氣程度持續(xù)下滑。

盡管四季度是鋼鐵行業(yè)的相對淡季，但是美元的持續(xù)貶值，以及通脹預(yù)期的逐步增強(qiáng)，國際煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格也開始企穩(wěn)回升。加之四季度澳大利亞煉焦煤主產(chǎn)區(qū)昆士蘭州屢遭暴雨、洪水侵襲，對該地區(qū)煉焦煤的正常供給產(chǎn)生了巨大影響，進(jìn)一步推高了國際煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格。

2. 2010年國際煉焦煤市場分析

國際煉焦煤定價(jià)機(jī)制發(fā)生重大變化

2010年3月中旬，備受矚目的國際煉焦煤合同價(jià)格談判終于塵埃落定，全球第一大煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)必和必拓同日本鋼鐵企業(yè)新日鐵和JFE簽署了2010年日本財(cái)年一季度（4月至6月份）的煉焦煤季度合同，而價(jià)格已漲至每噸200美元，比2009年度的合同價(jià)格上漲55%。

鐵礦石、硬煉焦煤（主焦煤）、噴吹煤和半軟煉焦煤（1/3焦煤）全部改為季度定價(jià)，賣方市場可以說是大獲全勝。首先，一直以來的年度合同被季度合同所取代。其次，從去年的粗鋼產(chǎn)量上看，除了中國、印度大幅增長之外，其它國家和地區(qū)均有大幅下降。其中，歐盟27國下降29.7%，北美下降33.9%，日本下降26.3%，獨(dú)聯(lián)體下降14.7%。在這種情況下，合同價(jià)格仍上漲了5成多。賣方已經(jīng)完全掌握了煉焦煤定價(jià)的話語權(quán)。

而煉焦煤合同價(jià)上漲55%，鐵礦石合同價(jià)上漲100%，這“兩座”大山已經(jīng)壓得全球鋼鐵企業(yè)“不堪重負(fù)”，部分鋼鐵企業(yè)瀕臨虧損。

另外，新推出的季度定價(jià)機(jī)制，一方面給賣方市場在短期內(nèi)帶來最大的獲利空間，另一方面也避免了市場波動給賣方市場帶來的損失。現(xiàn)在，快速上漲的煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格，將為下個季度的季度煉焦煤合同談判帶來最好的談判“籌碼”。

二季度日澳煉焦煤合同價(jià)為200美元/噸，三季度為225美元/噸，四季度降至209.5美元/噸，2011年一季度再次回到225美元/噸，從以上的4個日澳煉焦煤合同價(jià)可以看出，煉焦煤合同價(jià)仍保持向上趨勢，并且合同價(jià)跌少漲多。

在2011年，礦業(yè)巨頭必和必拓可能將推出新的合同框架體系，希望鋼鐵企業(yè)接受月度定價(jià)，甚至是10天現(xiàn)貨均價(jià)定價(jià)機(jī)制。

3. 2011年國際煉焦煤市場展望

整體來看，2011年國際煉焦煤市場仍將保持“火熱”狀態(tài)，特別是具有區(qū)域優(yōu)勢的澳大利亞煉焦煤，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勁走勢，昆士蘭地區(qū)海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標(biāo)：硫0.6%，灰9%，揮發(fā)份25.5%，水分9.5%，反應(yīng)后強(qiáng)度64%）離岸價(jià)（FOB）將上升225-260美元/噸的價(jià)格區(qū)間。

美國、俄羅斯和加拿大出口煉焦煤價(jià)格也將保持一定漲幅，但由于運(yùn)輸條件限制，漲幅將弱于澳大利亞煉焦煤價(jià)格。

在煉焦煤合同價(jià)格方面，受天氣因素影響，以及鋼鐵企業(yè)補(bǔ)充庫存的需要，在全球流動性過剩的大環(huán)境下，2011年二季度硬煉焦煤合同價(jià)將可能達(dá)到230-245美元/噸。

對于國際半軟煉焦煤，在2011年半軟煉焦煤價(jià)格很難有大幅上漲的可能，主要原因有以下幾點(diǎn)：（1）隨著印尼、南非和俄羅斯等國家或地區(qū)煤炭產(chǎn)能的不斷擴(kuò)大，低質(zhì)煉焦煤對市場的供給也將會持續(xù)增長；（2）作為傳統(tǒng)的半軟煉焦煤市場供應(yīng)者的澳大利亞，隨著港口的逐步擴(kuò)建完成，船只阻塞港口問題將會逐漸好轉(zhuǎn)，從而進(jìn)一步加強(qiáng)了對市場的供給。（3）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，一些國家已經(jīng)開始減少并控制鋼鐵產(chǎn)能及產(chǎn)量，對于半軟煉焦煤需求也將會有所降低。