群雄逐鹿后的“整合風”

作為七大戰略性新興產業之首的節能環保業，逐漸進入“群雄逐鹿”時代。銀聯信日前發布的研究報告指出，在節能市場加速成長并成熟的過程中，節能業必將掀起一場整合風，處于競爭劣勢的企業將被淘汰出局，其信貸風險亟需引起相關金融機構的注意。

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節能業將掀起整合風
　　
“十二五”規劃把高效節能技術和裝備、高效節能產品、節能服務產業、先進環保技術和裝備、環保產品與環保服務六大領域列為重點支持對象，在財政、稅收、金融等方面提供政策支持。

銀聯信總經理符文忠認為，雖然“十二五”期間節能環保產業是加大污染防治力度、促進經濟可持續發展的支撐產業，在政策的支持方面面臨巨大的利好，但是新形勢下產業的信貸風險值得關注。

“一番較量之后，節能業必將會掀起一場整合風，整合中必然會有風險的存在，”符文忠說，“處于競爭劣勢的企業將被淘汰出局，或破產或被兼并重組。破產時企業的信貸風險很大，而被兼并時由于兼并企業不承認被兼并企業的原有債務，也極易引發信貸風險。”

高成本阻礙市場發展

符文忠表示，不少企業對節能市場躍躍欲試，但是，高成本問題一時難以解決，使得市場的打開存在較大風險。

如建筑節能領域，節能環保建材生產成本相比傳統建材要高出很多，使得這些產品相比傳統建材價格普遍偏高，在價格方面沒有競爭優勢。目前來看，下游市場的消費不能帶動行業的較快發展。這使得開發商對開發節能建筑動力不足，進而影響到新能源及節能服務公司進入節能建筑領域。

符文忠指出，面對建筑節能這塊大“蛋糕”，國內許多地產企業無動于衷，這導致了節能建筑市場看似很大實則較小的局面。其他的節能行業也面臨同樣的成本問題，這將是制約節能行業發展的一大阻礙。

投入巨大回收緩慢

環保產業中涉及污水處理的上市公司比較多，在“十二五”規劃中水務行業將迎來機遇，但銀聯信報告提醒，銀行對水務行業十二五期間的信貸要做好風險防控。

符文忠說，水務企業中的污水處理項目的前期投入巨大，貸款金額需求大，且運行期限長，銀行貸款的回收較為緩慢，容易造成銀行機構的流動風險。

另外，此類公司的銀行貸款主要靠水價償還貸款本息，而在目前我國水價水平整體偏低，有的污水處理行業還不能以水價彌補其生產成本的情況下，貸款銀行無法控制其建設和經營過程，使得項目面臨較大風險。

對于污水處理項目，開發模式中常用的有BOT模式、TOT模式或政府自建自營等模式。銀行貸款也主要分布在前面兩個模式中，但是這兩種模式中的污水處理廠的產、銷的生命鏈都被當地政府控制。一個企業的來料資源和銷售渠道這一進一出都受到當地實質性控制，因此若當地政府沒有一定的優惠政策和措施，其經營風險很大，企業的償債面臨較大風險。

建議：對收費項目實時掌握

銀聯信分析師鐘加勇表示，“十二五”期間，節能環保項目存在技術要求高、耗資巨大、收益較慢等風險，還面臨著從技術瓶頸、政策風險到市場競爭劇烈等多方面的問題，因此這個行業也面臨著劇烈淘汰的“最壞”時代。銀行投資環保項目尤其要謹慎。

他說，針對節能企業自身及映射給銀行的信貸風險，銀行在審核前期和貸款過程中需要慎重考慮。如水務方面，首選增長型城市環保水務企業。在貸款審核前期調研過程中，需要調研近五年來該公司年污水處理量、污水處理結構，了解所投資城市水務行業是處于成長期、成熟期還是萎縮期。

鐘加勇特別提醒，水務項目中凡是有收費的項目，銀行都應該分別進行市場分析，因為項目的收費率為企業的唯一收益渠道，且貸款的償還也由此保障，所以銀行有必要對企業的收費情況及項目現金流實時掌握。